Les résultats cliniques du candidat-médicament Lunsekimig du laboratoire Sanofi présentent un visage contrasté, alimentant les inquiétudes des marchés quant à la capacité du groupe à assurer sa relève post-brevets. Si les données sont encourageantes pour l’asthme, l’échec sur le front de la dermatite atopique vient rappeler la dure réalité des enjeux stratégiques à venir.
Un bilan clinique en demi-teinte
Sanofi a dévoilé ce mardi les derniers résultats de ses essais cliniques. La molécule Lunsekimig a atteint ses objectifs principaux dans le traitement de l’asthme et de la rhinosinusite chronique avec polypes nasaux. En revanche, l’étude de phase 2 baptisée « Velvet », qui l’évaluait contre la dermatite atopique (eczéma), n’a pas rempli son critère d’évaluation principal. Cette déconvenue dans le marché très concurrentiel de la dermatologie a été sévèrement perçue par les investisseurs.
L’action a immédiatement réagi, clôturant la séance de mardi à 80,35 euros, en bas du tableau de l’Euro Stoxx 50. Sur la semaine, le titre affiche une baisse de 3,56%. Cet ajustement reflète moins la déception ponctuelle que les craintes plus profondes qu’elle réveille concernant le pipeline du groupe.
La falaise des brevets, une épée de Damoclès
Les analystes ont accueilli ces nouvelles avec des nuances. La banque JPMorgan considère l’ensemble des données comme légèrement positives, mais appelle à plus de visibilité sur la future position concurrentielle de la molécule. Elle maintient son objectif de cours à 95 euros.
Le cabinet AlphaValue adopte une posture nettement plus prudente. Il a révisé à la baisse son objectif de cours, le faisant passer de 112 à 105 euros. Surtout, il a drastiquement réduit son estimation de croissance à long terme pour Sanofi, la ramenant de 1,5% à seulement 0,5%. Cette révision radicale trouve sa source dans un défi de taille : la perte de protection par brevet, à partir de 2031, du blockbuster Dupixent.
Aujourd’hui, Dupixent génère à lui seul environ 36% du chiffre d’affaires total du groupe. Les performances mitigées de Lunsekimig, potentiel successeur dans le domaine immunologique, accentuent la pression sur la direction. La question centrale est de savoir si Sanofi parviendra à combler le futur déficit de revenus à temps avec de nouveaux produits à fort potentiel.
L’indicateur technique RSI, à 31,8, suggère que le titre est proche de la zone de survente à court terme. Cependant, pour une inversion de tendance durable, les investisseurs exigeront des preuves tangibles. La crédibilité de la stratégie de renouvellement du portefeuille est désormais au cœur de l’évaluation boursière. Tant que la feuille de route pour l’après-Dupixent ne sera pas clairement démontrée, une réévaluation à la hausse du titre semble compromise.
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