Malgré un léger rabaissement de son objectif de cours, la banque d’investissement Morgan Stanley maintient sa recommandation positive sur le titre Sanofi. Son analyse souligne que cet ajustement est purement technique, lié à des effets de change, et ne remet pas en cause les fondamentaux solides du groupe pharmaceutique.
Une recommandation « Overweight » confirmée
Les analystes de Morgan Stanley ont révisé à la baisse leur objectif de prix pour les certificats d’actions américains (ADRs) de Sanofi, le faisant passer de 56 à 55 dollars US. Cependant, ils conservent leur avis « Overweight », équivalent à une recommandation d’achat. Cet ajustement mineur trouve son origine dans une anticipation des pressions monétaires sur les résultats du premier trimestre 2026, et non dans une dégradation de la vue sur l’entreprise.
Le poids des devises, un facteur temporaire
La correction de l’objectif s’explique par des prévisions de taux de change défavorables. Morgan Stanley anticipe un impact négatif des devises de -1,8% sur le chiffre d’affaires et de -2,5% sur le bénéfice par action (EPS) pour le premier trimestre. Ces estimations sont alignées sur les prévisions internes de Sanofi, qui table sur un impact d’environ -2% sur le chiffre d’affaires et -3% sur l’EPS pour l’ensemble de l’année. Il s’agit donc d’un recalibrage technique, et non d’une révision fondamentale de la valorisation.
Des perspectives opérationnelles robustes
Le cœur du message de Morgan Stanley est ailleurs : la banque estime que la performance opérationnelle de Sanofi dépasse les attentes du marché. Elle juge même conservatrice la guidance du management, qui prévoit une croissance du chiffre d’affaires en taux de change constants dans le haut de la fourchette des chiffres à un seul chiffre. Les analystes voient un potentiel de révisions à la hausse des prévisions au cours de l’année, si la dynamique se maintient dans les activités clés du laboratoire.
Cette vision positive rejoint en grande partie le consensus du marché. L’objectif de cours moyen pour l’action cotée à Euronext Paris s’établit à 95,43 euros. Se montrant un peu plus prudent, JPMorgan conserve une recommandation « Neutre » avec un objectif de 95 euros. Avec une cotation actuelle aux alentours de 80,58 euros, le titre évolue encore significativement en deçà de ces estimations. Cet écart sera scruté de près le 23 avril prochain, date à laquelle Sanofi publiera ses résultats officiels du T1.
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