Le titre TotalEnergies EP Gabon présente un bilan contrasté à l’issue de la publication de ses derniers indicateurs trimestriels. Si le bénéfice a connu une nette embellie, porté par un rebond de la production, d’autres éléments, comme le chiffre d’affaires et la trésorerie, viennent assombrir le tableau. Quelle est la tendance dominante pour les investisseurs ?
Une trésorerie mise à mal par un dividende exceptionnel
L’examen de la situation sur les neuf premiers mois de l’année révèle une pression significative sur les flux de trésorerie. Celle-ci découle du versement, l’année précédente, d’un dividende spécial s’élevant à 320 millions de dollars US. Cette distribution a généré un cash-flow opérationnel négatif de -109 millions de dollars US pour la période de neuf mois.
Par ailleurs, pour l’ensemble de l’exercice 2025, le dividende anticipé est de 19,85 euros par action. Ce montant représenterait un rendement estimé à 9,83%. Coté actuellement à un niveau inférieur d’environ 8,5% à son plus haut sur un an, le titre devra faire ses preuves lors de la publication des résultats annuels, attendus au printemps 2026.
Le rebond de la production, moteur du bénéfice
Le troisième trimestre 2025 a été marqué par une performance opérationnelle solide. La fin des opérations de maintenance programmées a permis à la production de pétrole brut de progresser de 15%, pour atteindre 16,2 milliers de barils par jour. Cette dynamique a propulsé le résultat net, qui est passé de zéro au trimestre précédent à 13 millions de dollars US. Une hausse des prix de vente du brut a également contribué à cette amélioration.
Un chiffre d’affaires en baisse malgré un contexte favorable
Contrastant avec cette progression, le chiffre d’affaires du trimestre a, quant à lui, reculé de 20% pour s’établir à 80 millions de dollars US. Cette contraction survient malgré un environnement de prix et de production favorable. Elle s’explique principalement par un calendrier de chargements réduit de 31%, ayant mécaniquement limité les volumes vendus au cours de la période.
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