L’action du spécialiste des vaccins Valneva subit de fortes pressions, confrontée à la fois à des revers réglementaires et à l’avancée stratégique d’un rival. Alors que la société doit retirer sa demande d’autorisation pour son vaccin contre le chikungunya, IXCHIQ, aux États-Unis, le danois Bavarian Nordic vient de sécuriser un accord exclusif pour le marché brésilien, une place essentielle pour les vaccins contre les maladies tropicales.
Les chiffres clés de la situation :
– Retrait des demandes BLA et IND pour IXCHIQ aux États-Unis par Valneva (19 janvier 2026)
– L’action a perdu 6,4 % vendredi, pour clôturer à 4,11 euros
– Bavarian Nordic signe un accord de distribution exclusive au Brésil avec Eurofarma
– Lancement commercial du vaccin concurrent prévu au second semestre 2027
Un contexte opérationnel déjà difficile
La décision de retirer les dossiers auprès de la FDA américaine intervient après la suspension de la licence d’IXCHIQ en août 2025, suite à des signalements d’effets secondaires graves. Cet échec réglementaire prive Valneva de toute perspective de revenus à court terme sur ce marché majeur, un coup dur pour une entreprise dont les résultats sont sous tension.
Les derniers chiffres trimestriels, publiés en novembre, avaient déjà déçu : le chiffre d’affaires du troisième trimestre n’a atteint que 34 millions de dollars américains, contre 48,85 millions attendus. Par ailleurs, la perte par action a plus que doublé les prévisions, à -0,61 dollar. Cet affaiblissement fondamental s’est accompagné de la fin, fin 2025, de l’accord de licence avec le Serum Institute of India.
La manœuvre stratégique de Bavarian Nordic au Brésil
L’annonce de Bavarian Nordic, faite le 23 janvier, est venue aggraver la position de Valneva. Le concurrent a dévoilé un partenariat de distribution exclusive avec le laboratoire brésilien Eurofarma pour son propre vaccin contre le chikungunya, le CHIKV VLP. Le dépôt d’une demande d’autorisation auprès de l’agence brésilienne Anvisa est prévu pour le premier semestre 2026, en vue d’une commercialisation au second semestre 2027.
Le Brésil représente un marché de croissance prioritaire en Amérique latine pour ce type de vaccin. Alors que Valneva semblait bénéficier d’un avantage de pionnier, elle voit désormais un rival s’assurer une position forte sur un territoire clé, réduisant ses opportunités futures.
Une confiance des marchés érodée
La réaction des analystes reflète ce pessimisme ambiant. Des organismes comme Weiss Ratings et Wall Street Zen ont récemment abaissé leur recommandation à « Vendre », malgré un objectif de cours moyen qui se maintient autour de 15 dollars.
Avec une capitalisation boursière désormais évaluée à environ 707 millions d’euros, le titre Valneva reste vulnérable. En l’absence d’un revirement de la FDA ou de l’annonce de nouveaux partenariats stratégiques, la pression devrait se maintenir. La dynamique concurrentielle, elle, ne faiblit pas.
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