Valneva : une pause technique après une forte hausse

L’action Valneva marque actuellement un temps d’arrêt, après une performance très dynamique enregistrée au mois de février. Ce repli récent ne semble pas traduire un changement fondamental de sentiment, mais plutôt une phase de consolidation suite à des gains rapides et à des perspectives publiées en demi-teinte. La question centrale pour l’investisseur reste de savoir si l’exercice 2026 constituera une année de transition ou si le prochain jalon clinique redonnera un élan décisif à la valorisation.

Un contexte technique étiré après une solide progression

Sur une base hebdomadaire, le mouvement est neutre, avec une variation quasi nulle de -0,04%. La perspective mensuelle est bien plus significative : sur les trente derniers jours, le titre a gagné +19,47% et affiche une hausse de +22,46% depuis le début de l’année. Il est donc naturel d’assister à quelques prises de bénéfices.

Les indicateurs techniques confirment cette situation d’achat excessif à court terme : l’RSI (14 jours) se situe à 18,9. Par ailleurs, la cotation reste bien au-dessus des moyennes mobiles de plus long terme, évoluant à environ +12,9% au-dessus de la moyenne sur 50 jours (4,16 €) et à plus de +24,3% au-dessus de la moyenne sur 200 jours (3,78 €). Cette configuration suggère que la tendance de fond demeure positive, mais qu’une volatilité accrue est à prévoir dans l’immédiat. Jeudi, le titre a clôturé à 4,70 €.

Des résultats 2025 solides, mais des prévisions 2026 en retrait

La publication des chiffres annuels préliminaires et non audités pour 2025, le 19 février dernier, a été le principal catalyseur de la hausse de février. Valneva a annoncé un chiffre d’affaires total de 174,7 millions d’euros, dont 157,9 millions d’euros provenant des ventes de produits, ce qui est conforme aux prévisions précédentes du groupe.

Cependant, la trésorerie a diminué pour s’établir à 109,7 millions d’euros à la fin de l’exercice 2025, contre 168,3 millions d’euros un an plus tôt. La société justifie cette baisse par une flexibilité financière améliorée grâce à une opération de refinancement de sa dette finalisée en 2025.

C’est l’orientation pour l’année en cours qui a modéré l’enthousiasme. Pour 2026, la direction anticipe un chiffre d’affaires total compris entre 155 et 170 millions d’euros, avec des ventes de produits attendues entre 145 et 160 millions d’euros. Ces fourchettes se situent en deçà des niveaux préliminaires de 2025. L’explication avancée est la fin programmée des ventes pour le compte de tiers, tandis que les marques commerciales propres de Valneva devraient continuer leur croissance.

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L’actualité clinique, clé de la suite du parcours

À moyen terme, le calendrier de développement des candidats-vaccins reprend le rôle de principal moteur. L’événement le plus attendu pour 2026 est la publication des résultats de l’étude de Phase 3 VALOR pour le vaccin candidat contre la maladie de Lyme, VLA15 (développé en partenariat avec Pfizer). Ces données sont prévues au premier semestre 2026. Un résultat positif pourrait substantiellement modifier la perspective financière via des paiements liés à des étapes clés et des redevances, ce qui soutient l’actuelle anticipation des marchés.

En parallèle, Valneva attend les premières données de Phase 2 pour son vaccin candidat tétravalent contre la shigellose, S4V2. Une décision concernant la poursuite de son développement est attendue au second semestre 2026.

Le dossier IXCHIQ (vaccin contre le chikungunya) reste, quant à lui, un point de vigilance. En janvier 2026, Valneva a acté le retrait de sa demande d’autorisation de mise sur le marché (BLA) ainsi que de sa demande IND auprès de la FDA américaine, l’agence ayant suspendu la licence dès août 2025 en raison de signalements d’effets secondaires graves, notamment neurologiques et cardiaques. Le vaccin reste autorisé dans plusieurs autres marchés (Europe, Canada, Royaume-Uni, Brésil). Au Brésil, une campagne de vaccination pilote menée avec l’Instituto Butantan a débuté le 3 février afin de recueillir des données en vie réelle.

Prochaines échéances à surveiller

Le calendrier financier fixe les prochains rendez-vous importants. Les résultats annuels audités pour 2025 seront publiés le 16 mars 2026, suivis des chiffres du premier trimestre 2026 le 7 mai 2026.

D’ici là, les investisseurs devront peser deux éléments : un cadre de revenus plus prudent pour l’année en cours d’une part, et le potentiel de catalyseurs positifs issus du pipeline clinique au premier semestre d’autre part. L’équilibre entre ces deux dynamiques déterminera la trajectoire du titre.