Alors que Valneva traverse une période difficile – le titre a perdu plus de 40 % depuis le début de l’année – l’entreprise mise sur un double levier : une réduction drastique des coûts et l’avancée de son candidat vaccin contre la borréliose de Lyme, LB6V, développé avec Pfizer. Les actionnaires sont convoqués ce mercredi 25 juin à Lyon pour une assemblée générale qui s’annonce décisive, notamment sur des autorisations d’augmentation de capital.
Des mandats de capital sous haute surveillance
La réunion se tiendra au Sofitel Lyon Bellecour à 14 h (heure de Paris) et sera retransmise en direct. Au menu des résolutions : l’approbation des comptes annuels 2025, la reconduction de mandats d’administrateurs et, surtout, plusieurs délégations financières. L’une d’elles autoriserait le directoire à émettre de nouvelles actions avec droit préférentiel de souscription sur 26 mois, pour un montant nominal maximal de 8,54 millions d’euros. D’autres résolutions prévoient des levées de fonds sans droit préférentiel, par placement public ou auprès d’investisseurs ciblés.
Ces votes interviennent après une opération d’avril qui avait déjà fortement dilué les actionnaires. Valneva avait alors levé 84 millions d’euros via un placement réservé : 37 millions d’euros ont été encaissés immédiatement, et jusqu’à 47 millions supplémentaires pourraient suivre si les bons de souscription sont exercés. L’émission de 15,89 millions de nouvelles actions assorties de bons (ABSA) au prix unitaire de 2,33 euros a entraîné une dilution de 9,1 % sur une base non diluée, à laquelle pourrait s’ajouter 8,4 % supplémentaire en cas d’exercice intégral des bons.
Un plan d’économies sévère, des perspectives revues à la baisse
Sur le plan opérationnel, Valneva a abaissé sa prévision de chiffre d’affaires pour l’exercice en cours à 135-150 millions d’euros, contre 145-160 millions auparavant. Au premier trimestre, les ventes de produits se sont établies à 30,5 millions d’euros. La direction invoque une demande atone pour les vaccins de voyage, pénalisée par les incertitudes géopolitiques dans plusieurs marchés clés.
Pour redresser la barre, le groupe a engagé un plan d’économies musclé : suppression de 10 à 15 % des effectifs dans le monde et réduction de 35 % des coûts opérationnels. Ces mesures visent à préserver les liquidités en attendant l’éventuel feu vert réglementaire pour le vaccin anti-Lyme.
LB6V, la grande lueur d’espoir
Le principal catalyseur reste LB6V, le vaccin contre la borréliose développé avec Pfizer. Les résultats de phase III, publiés en mars, ont montré une efficacité d’environ 74 %. Pfizer prévoit de déposer les demandes d’autorisation de mise sur le marché au second semestre 2026. Aux États-Unis, aucun vaccin contre cette maladie transmise par les tiques n’est disponible depuis 2002, ce qui laisse entrevoir un marché considérable.
L’exercice des bons de souscription émis lors de la levée d’avril est d’ailleurs conditionné à l’obtention de l’homologation américaine. Si celle-ci intervient, Valneva pourrait encaisser les 47 millions d’euros additionnels.
Une configuration technique fragile
En Bourse, l’action Valneva a clôturé vendredi à 2,30 euros, soit près de son plus bas sur 52 semaines. Le titre évolue 6,4 % sous sa moyenne mobile à 50 jours et 37 % sous la moyenne à 200 jours (3,66 euros). Le RSI s’établit à 40,7, signalant une faiblesse mais pas encore un survente caractérisé. La tendance baissière demeure intacte.
Des données macroéconomiques en toile de fond
Cette semaine, les investisseurs devront aussi composer avec des indicateurs extérieurs : les PMI flash de la France, de l’Allemagne et de la zone euro paraîtront lundi 23 juin, tandis que mercredi le département américain du Commerce publiera la troisième estimation du PIB du premier trimestre ainsi que les revenus et dépenses de mai. Ces chiffres pourraient influencer l’appétit pour le risque sur les petites et moyennes capitalisations biotechnologiques, Valneva incluse.
L’assemblée générale de mercredi marque donc le début d’une séquence décisive. Le marché attend désormais que Pfizer officialise le dépôt de son dossier de demande d’autorisation pour LB6V, seul véritable catalyseur capable de mettre un terme à la dégringolade du titre.
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