Le groupe français Vinci, poids lourd mondial des infrastructures, affiche une santé financière exceptionnelle. Son carnet de commandes a atteint un niveau historique, tandis que son troisième trimestre a été le plus dynamique de l’année. La division dédiée à la transition énergétique, Cobra IS, se distingue particulièrement avec une croissance proche de 10%. Reste à savoir si cette cadence pourra être maintenue jusqu’en 2026, face à l’impact annoncé d’une fiscalité française en hausse.
Une expansion stratégique au-delà des frontières
La stratégie internationale de Vinci porte ses fruits. Pas moins de 58% de son chiffre d’affaires total est désormais généré hors de France, représentant 31,4 milliards d’euros, en progression de 5,3%. En comparaison, l’activité sur son marché domestique n’a crû que de 1,6%. Cette diversification géographique est un pilier de sa robustesse.
Le carnet de commandes, qui assure près de quatorze mois d’activité, a atteint le montant record de 70,6 milliards d’euros. Fait marquant, 70% de ce portefeuille provient de marchés internationaux, confirmant le virage stratégique opéré par le groupe.
Le dynamisme du troisième trimestre en détail
Sur les neuf premiers mois de l’année 2025, le chiffre d’affaires de Vinci s’établit à 54,3 milliards d’euros, en hausse de 3,7%. Le troisième trimestre a été particulièrement vigoureux, affichant une croissance de 4,7%.
Une analyse sectorielle révèle les performances suivantes :
- Activités concédées : 9,4 milliards d’euros (+5,4%)
- Energy Solutions : 20,7 milliards d’euros (+4,3%)
- Construction : 24,5 milliards d’euros (+1,0%)
C’est toutefois la filiale Cobra IS qui vole la vedette, avec un bond de son chiffre d’affaires de 9,9%. Cette performance est attribuable à des projets stratégiques liés à la transition énergétique, notamment en Allemagne, au Brésil et en Australie, démontrant la capacité de Vinci à tirer profit de la reconfiguration mondiale des systèmes énergétiques.
Confiance du management et ombre fiscale
La direction de Vinci ne se contente pas d’annonces optimistes ; elle agit en conséquence. En témoigne le rachat de 418 325 de ses propres actions entre le 20 et le 24 octobre, à un prix moyen de 120,93 euros. Cette opération est un signal fort de sa confiance dans la solidité fondamentale du modèle économique.
Le management réitère ses objectifs pour l’exercice 2025 et table sur une poursuite de la croissance. Cependant, un facteur pourrait assombrir ce tableau : l’augmentation de l’impôt sur les sociétés en France, qui devrait peser sur le résultat net à hauteur d’environ 400 millions d’euros.
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