Les investisseurs de Worldline SA sont à un moment décisif. Ce vendredi 26 mars 2026 marque la clôture de la période de souscription pour une opération financière d’une ampleur inédite dans l’histoire du groupe. Passé cette date, les droits de souscription non exercés deviendront caducs.
Une opération de financement massive pour assainir la structure financière
L’objectif principal de cette levée de fonds exceptionnelle est de réduire l’endettement net, qui s’élevait récemment à 2,2 milliards d’euros. Cette manœuvre s’inscrit dans le cadre du plan stratégique « North Star 2030 ». La direction vise à faire passer son ratio d’endettement, actuellement jusqu’à 3,0x, en dessous de la barre des 2,0x. Cette stratégie est complétée par un recentrage actif du portefeuille d’activités.
Plusieurs cessions ont déjà été réalisées :
* Worldline India
* Les activités en Amérique du Nord (vendu à Shift4)
* Cetrel
* PaymentIQ
* MeTS
Sur le plan opérationnel, le renouvellement du partenariat historique avec la banque néerlandaise ABN AMRO constitue un signal positif de continuité.
Les modalités d’une augmentation de capital historique
L’opération porte sur l’émission de 1 939 508 682 actions nouvelles. Le prix de souscription est fixé à 0,202 euro par titre, ce qui représente une décote de 85,8 % par rapport au cours de clôture du 10 mars dernier. Chaque action détenue en portefeuille donne droit à l’acquisition de six nouvelles actions. Au total, l’opération doit générer une recette brute d’environ 392 millions d’euros.
Le succès de cette émission est soutenu par des engagements solides. Les principaux actionnaires, Bpifrance, Crédit Agricole et BNP Paribas, participent à hauteur de leurs droits et ont souscrit des engagements de garantie (backstop). Par ailleurs, la Banque Fédérative du Crédit Mutuel reprend l’intégralité des droits de la SIX Group, ce qui représente environ 179 millions de nouvelles actions. Au total, près de 43,7 % de l’émission sont ainsi couverts par des engagements fermes. Un consortium bancaire garantit, via un accord de souscription ferme (underwriting), la prise ferme du solde des titres.
Un avis mitigé de la part des analystes
Malgré l’amélioration attendue de la solidité financière, les observateurs du marché affichent des opinions partagées. La maison d’analyse AlphaValue porte un regard favorable sur cette opération, tandis qu’Invest Securities recommande, au contraire, de ne pas y participer.
Les défis opérationnels restent significatifs pour la direction. La stabilisation des performances et la gestion des importantes dépréciations d’actifs immatériels (goodwill), d’un montant de 4,1 milliards d’euros, figurent parmi les priorités de l’exercice en cours. Pour l’année 2026, Worldline anticipe un EBITDA ajusté compris entre 630 et 650 millions d’euros.
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