D’ici janvier 2027, les groupes de défense américains n’auront plus le droit d’utiliser du tungstène en provenance de Chine. Pékin contrôle aujourd’hui plus de 80 % de la production mondiale, et un embargo de facto via un système de licences restrictives a déjà fait exploser les prix. Dans ce contexte, Almonty Industries, qui a installé son siège social dans le Montana, s’impose comme la solution de rechange occidentale. La mine sud-coréenne de Sangdong, dont la première phase commerciale a démarré fin mars, livre ses premiers résultats concrets.
Au premier trimestre, le chiffre d’affaires a bondi à 25,4 millions de dollars canadiens, tandis que les pertes se sont nettement réduites. Le flux de trésorerie opérationnel est même devenu positif, atteignant 9,7 millions de dollars américains. Ces chiffres marquent le passage officiel de Sangdong en exploitation commerciale. Le prix de l’ammonium paratungstate (APT), le produit intermédiaire clé, a grimpé de plus de 230 % depuis fin 2025, conséquence directe des restrictions chinoises. La pénurie menace déjà l’industrie des semi-conducteurs : des fournisseurs japonais ont averti Samsung et SK Hynix que leurs stocks de fluorure de tungstène pourraient être épuisés d’ici juin.
Almonty ne compte pas s’arrêter là. Le 9 juin 2026, lors de l’assemblée générale à Toronto, les actionnaires voteront sur la deuxième phase d’expansion de Sangdong. Si elle est approuvée, la capacité de traitement passera à environ 1,2 million de tonnes de minerai par an, soit une production annuelle de quelque 4 600 tonnes de tungstène. L’objectif : couvrir près de 40 % de la demande mondiale hors de Chine. Pour financer cette croissance, la trésorerie affiche 260 millions de dollars américains, de quoi lancer les travaux sans délai.
Pour piloter cette phase décisive, le groupe a recruté Jorge Beristain. Cet ancien analyste de Wall Street, passé par le département matières premières de Deutsche Bank et le métallurgiste Ryerson, prendra ses fonctions de directeur financier le 1er juin. Il remplace Brian Fox, qui a quitté l’entreprise avec effet immédiat.
Parallèlement, Almonty diversifie ses débouchés. Un contrat d’achat à prix minimum garanti a été signé avec le transformateur sud-coréen SeAH M&S pour l’ensemble de la production future de molybdène, gisement voisin de Sangdong. La péninsule doit ainsi devenir un hub mondial pour les minéraux stratégiques.
En Bourse, l’action a doublé depuis le début de l’année, avant de corriger d’environ 19 %. Elle évolue actuellement autour de 24,26 dollars canadiens, soit un repli de près d’un quart sur un mois. Les investisseurs attendent désormais que les premiers chiffres de production confirment, dans la pratique, les marges promises par la richesse exceptionnelle du minerai de Sangdong.
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