L’entreprise française de biorenouvellement Carbios doit reporter le démarrage de sa première unité industrielle de recyclage de PET. Initialement prévu plus tôt, le site de Longlaville ne devrait désormais entrer en service qu’au premier semestre 2028. Si l’activité opérationnelle enregistre des succès commerciaux notables, le bouclage financier du projet constitue l’obstacle principal. La promesse de croissance s’en trouve-t-elle compromise ?
Les données clés :
* Nouveau calendrier : Mise en service de Longlaville reportée au S1 2028.
* Financement : Le « Financial Closing » doit être réalisé d’ici fin du premier trimestre 2026.
* Commercial : Près de 50 % de la capacité future déjà pré-vendue.
* Trésorerie : Une visibilité de plus de 12 mois (> 55 millions d’euros).
* Bourse : Cours de clôture vendredi à 10,79 €, en hausse de 11,47 %.
Une avancée commerciale significative
Sur le plan opérationnel, Carbios affiche des progrès tangibles. Près de la moitié de la capacité de production future de Longlaville est déjà couverte par des contrats d’achat fermes ou des pré-accords. Le portefeuille clients est diversifié, incluant des partenaires des secteurs de la cosmétique, des boissons et des textiles techniques.
Ces avancées commerciales sont déterminantes pour l’étape financière. Pour débloquer les financements par emprunt et fonds propres restants, Carbios doit atteindre un taux de pré-commercialisation de 70 %. Atteindre ce seuil dans un futur proche est désormais la priorité absolue de la direction.
Le financement, pierre d’achoppement du calendrier
Ce report de trois à six mois est directement lié à des considérations financières. Pour relancer les travaux de construction à pleine échelle, la société doit combler un gap de financement résiduel. La direction s’est fixé une échéance au plus tard fin mars 2026 pour finaliser l’architecture financière du projet.
Malgré l’annonce de ce délai supplémentaire, l’action a affiché une résistance notable en Bourse vendredi. Après une séance volatile, le titre a clôturé avec une progression de plus de 11 % à 10,79 euros, évoluant dans un contexte de volatilité annualisée d’environ 134 %. Il se négocie encore à près de 29 % de son plus haut sur un an, établi à 15,19 euros.
La trésorerie et la validation technologique en soutien
Fin 2025, Carbios anticipe une liquidité disponible supérieure à 55 millions d’euros. Cette réserve assure la poursuite de son activité opérationnelle pour plus d’une année, offrant à la direction une marge de manœuvre pour les négociations en cours.
Parallèlement, la technologie de Carbios reçoit une validation externe significative. Début décembre, un partenariat a été conclu avec le chinois Wankai New Materials pour une usine d’une capacité de 50 000 tonnes par an. Détenu à 70 % par Wankai, ce joint-venture bénéficie d’une assise financière solide. Cette réussite démontre la scalabilité du procédé, mais n’exonère pas Carbios de la nécessité de lever des fonds pour son usine pionnière en Europe.
Conclusion : Le premier trimestre 2026, date pivot
Tous les regards se tournent désormais vers le premier trimestre 2026. Si Carbios parvient à boucler son financement et à atteindre l’objectif de 70 % de pré-commercialisation dans ce délai, le report actuel pourrait être rapidement oublié. En revanche, un échec à cette étape critique exercerait une pression considérable sur le calendrier déjà révisé.
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