DroneShield : Des résultats records mais une volatilité persistante

L’action de DroneShield a connu une volatilité significative suite à la publication de ses dernières performances. Si l’exercice 2025 affiche des records absolus en matière de chiffre d’affaires et de trésorerie, les investisseurs ont surtout réagi à la révision à la baisse des prévisions concernant le portefeuille de commandes potentielles. Cette combinaison de forces opérationnelles et de prudence sur l’avenir a déclenché d’importantes fluctuations de cours.

Une performance financière exceptionnelle pour l’exercice 2025

L’entreprise a clôturé l’année avec un chiffre d’affaires de 216,5 millions de dollars australiens, représentant une croissance spectaculaire de 277 % par rapport à l’exercice précédent. Le quatrième trimestre a lui aussi confirmé cette dynamique, avec 51,3 millions de dollars australiens de ventes, en hausse de 94 % sur un an.

Le véritable tournant se situe au niveau de la trésorerie. Le flux de trésorerie opérationnel du trimestre de décembre est passé à +7,7 millions de dollars australiens, un rebond remarquable après le déficit de -8,9 millions de dollars australiens enregistré au même trimestre l’an dernier. Par ailleurs, les encaissements clients au T4 ont atteint 63,5 millions de dollars australiens (+142 %). DroneShield termine la période avec une réserve de liquidités solide de 210,4 millions de dollars australiens.

L’activité SaaS émerge comme un moteur de croissance majeur

Le segment logiciel en mode service (SaaS) affiche une progression explosive. Au quatrième trimestre, les revenus SaaS se sont établis à 4,6 millions de dollars australiens, soit une augmentation de 475 %. Sur l’ensemble de l’exercice 2025, ils sont passés de moins de 3 millions de dollars australiens (2024) à près de 12 millions de dollars australiens, une croissance de 312 %.

La direction a indiqué avoir déjà sécurisé plus de 18 millions de dollars australiens de revenus SaaS pour 2026. Cette trajectoire correspond à l’objectif stratégique de porter la part du SaaS à 30 % du chiffre d’affaires total à moyen terme.

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Le portefeuille de prospects révisé à la baisse, une source de pression

Malgré ces excellents résultats, l’action a subi des ventes importantes après l’annonce. La raison principale est la révision de l’estimation du portefeuille de commandes potentielles (sales pipeline), ramenée à 2,1 milliards de dollars australiens contre 2,55 milliards auparavant. Selon des rapports de Motley Fool Australia, le titre a perdu environ 25 % dans la semaine suivant la publication.

Le PDG Oleg Vornik a justifié cet ajustement par une hypothèse plus prudente concernant la demande civile aux États-Unis. Des clients potentiels tels que les aéroports et les centres de données examineraient encore leurs budgets alloués à la défense anti-drones. Notons toutefois que, malgré cette correction de fin de mois, l’action affichait sur l’ensemble du mois de janvier une progression de 7,8 %, surpassant ainsi l’indice S&P/ASX 200 (+1,8 %).

Focus géographique et contrats notables

Plusieurs contrats substantiels ont été annoncés au cours du trimestre, dont un accord en Amérique latine d’une valeur de 25,3 millions de dollars australiens et deux contrats militaires en Europe totalisant plus de 54 millions de dollars australiens.

La répartition géographique du portefeuille de prospects montre la prédominance de l’Europe, avec 66 projets représentant 1,3 milliard de dollars australiens. Les États-Unis comptent 127 projets pour une valeur estimée à 303 millions de dollars australiens.

95,6 millions de dollars australiens de revenus sont déjà garantis pour l’exercice 2026. La direction prévoit de publier les résultats annuels audités de 2025 au mois de février. L’entreprise maintient par ailleurs son anticipation selon laquelle la clientèle civile pourrait représenter jusqu’à 50 % de son chiffre d’affaires dans les cinq prochaines années.