La trajectoire boursière de DroneShield raconte une histoire que les états financiers peinent à confirmer. Vendredi, le titre a clôturé à 1,07 euro, en hausse de 2,6 % sur la séance — une respiration bienvenue après un repli de 23 % sur les trente derniers jours. Le spécialiste de la contre-mesure drone affiche pourtant des indicateurs opérationnels qui devraient, en théorie, susciter l’enthousiasme.
Un premier trimestre qui pulvérise les records
Les chiffres publiés début septembre pour le premier trimestre 2026 donnent le vertige : le chiffre d’affaires a atteint 74,1 millions de dollars australiens, soit plus du double de la même période un an plus tôt. Surtout, les encaissements clients ont bondi de 360 % pour s’établir à 77,4 millions de dollars australiens, un sommet historique. Ce flux de trésorerie opérationnelle positif, le quatrième trimestre consécutif, contraste singulièrement avec le net déficit de 32,2 millions de dollars australiens affiché au premier semestre — une perte qui avait focalisé l’attention des investisseurs lors de la publication des résultats semestriels mercredi dernier.
La trésorerie atteint désormais 222,8 millions de dollars australiens en fin de trimestre, sans la moindre dette au bilan. Les revenus récurrents issus des abonnements SaaS progressent à 5,1 millions de dollars australiens, représentant 6,9 % du chiffre d’affaires total — une part qui grimpe à 9,2 % sur l’ensemble du semestre, avec 11,5 millions de dollars australiens encaissés, contre environ 3 % un an plus tôt. Les contrats de maintenance, licences logicielles et prestations de service gagnent ainsi du terrain face au traditionnel modèle de projets ponctuels.
Des commandes qui sécurisent l’horizon 2026
Le carnet de commandes fermes s’élevait à 154,8 millions de dollars australiens en avril, pour atteindre 240,4 millions à la fin du mois d’août — une dynamique d’acquisition de contrats qui valide la prévision annuelle de 250 à 270 millions de dollars australiens, soit une croissance de 15 à 25 % par rapport à une année 2025 déjà record. La direction maintient d’ailleurs cette guidance, le carnet confirmé couvrant déjà l’essentiel de la fourchette visée.
Les récentes signatures illustrent cette cadence : fin juillet, des contrats militaires européens de 23,2 millions de dollars australiens ont été sécurisés, suivis en juin d’un accord avec l’agence américaine Joint Interagency Task Force 401, d’un montant de 24,9 millions de dollars US — dont 19,3 millions en ferme et 5,6 millions en options étalées sur cinq ans. La plateforme RfRecon, nouvelle gamme de produits, devrait par ailleurs générer ses premiers revenus au second semestre.
L’ombre réglementaire continue de peser
Malgré ces fondamentaux solides, le marché reste rétif. Les résultats semestriels de mercredi — 125,8 millions de dollars australiens de revenus, en hausse de 74 %, mais un EBITDA ajusté négatif de 12,4 millions — n’ont guère ému le titre, qui n’a cédé que 1 % depuis. L’usine européenne, dont l’achèvement avait été annoncé il y a plus d’un mois, n’a pas davantage enrayé le recul de 44,8 % observé depuis lors.
L’enquête de l’ASIC, le gendarme boursier australien, portant sur les communications de l’entreprise au marché, continue de jeter son ombre sur le dossier. Aucun calendrier ni issue n’ont été communiqués à ce stade. Le titre évolue toujours nettement sous sa moyenne mobile à 50 jours de 1,28 euro, symptôme d’une dynamique de fond qui reste dégradée.
DroneShield se trouve ainsi dans une position paradoxale : les flux de trésorerie et l’accumulation de commandes racontent une histoire de croissance disciplinée, tandis que le cours reflète une prudence que seuls les développements réglementaires pourront dissiper. La résolution de l’enquête de l’ASIC et la capacité à tenir la fourchette annoncée pour 2026 détermineront vraisemblablement si cet écart finira par se refermer.
Publicité
Actions DroneShield: Acheter, conserver ou vendre ?
Téléchargez gratuitement votre analyse de DroneShield et obtenez la réponse que vous cherchiez ! À quelle adresse e-mail pouvons-nous vous envoyer votre analyse gratuite ?
Obtenir une analyse de DroneShield entièrement gratuite : En savoir plus ici !
