L’action du concepteur de puces français Kalray traverse une phase de turbulences. Après une ascension fulgurante qui a transformé le titre en valeur vedette du semi-conducteur européen, les investisseurs digèrent désormais une correction marquée.
Jeudi, le cours a dévissé de près de 11 % pour tomber à 9,10 euros, contre 10,20 euros la veille. Un recul qui ramène le papier à bonne distance de son sommet de juin, touché à 15,78 euros. Depuis ce plus haut historique, l’action a cédé environ un tiers de sa valeur.
Pourtant, la performance annuelle reste hors norme. Depuis novembre 2025, le titre est passé de 0,64 euro à plus de 10 euros, soit une hausse de plus de 1 500 %. Depuis le début de l’année, le gain dépasse 640 %. Ce parcours exceptionnel illustre l’engouement pour les acteurs positionnés sur l’intelligence artificielle et le calcul haute performance.
Un virage stratégique qui porte ses fruits
Le redressement de Kalray ne tient pas qu’à la spéculation. En avril, le groupe a publié des résultats pour l’exercice 2025 qui ont surpris agréablement : un EBITDA ajusté de 6,2 millions d’euros et un free cash flow positif de 2,3 millions d’euros. Des chiffres qui valident la réorientation vers les processeurs de données (DPU) pour l’IA et le calcul intensif, complétée par des accords de licence et de co-développement.
Le management avait annoncé un retour à la rentabilité, et les comptes ont donné du crédit à cette feuille de route. Parallèlement, Kalray a rationalisé sa structure financière : en février, la ligne de financement en fonds propres ouverte depuis 2024 a été supprimée, mettant fin à l’émission de nouvelles actions par ce biais. Aucune autre mesure dilutive n’est envisagée pour l’instant.
Un ancrage européen prometteur
Un autre atout dans la manche de Kalray est son partenariat avec Openchip. Depuis 2025, les deux sociétés collaborent sur le développement de puces de nouvelle génération, avec un contrat de licence de propriété intellectuelle et de services pour une version personnalisée de DPU. Cette alliance inscrit Kalray dans les projets de souveraineté numérique européenne, notamment les gigafactories d’IA.
Le marché des DPU connaît une croissance accélérée, portée par l’essor de l’IA, de l’edge computing et des volumes de données toujours plus massifs. Les puces MPPA de Kalray, capables de gérer des flux complexes dans les centres de données ou le véhicule autonome, répondent directement à ces besoins.
Les échéances à surveiller
Les prochaines semaines s’annoncent cruciales pour le titre. L’assemblée générale des actionnaires se tiendra fin juin, un rendez-vous qui pourrait apporter des indications sur les orientations stratégiques. Mais c’est surtout le rapport semestriel 2026, attendu en juillet, qui constituera le véritable test. Les investisseurs scruteront les objectifs annoncés pour l’exercice en cours et la capacité de Kalray à convertir son positionnement en parts de marché tangibles.
L’indicateur technique RSI, actuellement à 48 points, suggère que la consolidation n’est pas excessive. Le marché navigue entre espoirs de croissance et prises de bénéfices. La prochaine publication financière devrait départager les deux forces.
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