L’année 2026 s’annonce complexe pour le géant pharmaceutique danois Novo Nordisk. Lors de la conférence J.P. Morgan Healthcare, le PDG Mike Doustdar a dressé un tableau des défis à venir, marqués par une concurrence accrue et des vents contraires sur les marchés internationaux. Cet avertissement contraste avec la performance boursière récente : le titre avait pourtant grimpé d’environ 19% suite au lancement du comprimé oral Wegovy le mois dernier.
Un environnement concurrentiel en mutation rapide
La position dominante de Novo Nordisk devient sa principale vulnérabilité. Mike Doustdar l’a reconnu ouvertement : détenir des parts de marché très élevées attire inévitablement les assauts de la concurrence. Le groupe, présent dans 80 à 85 pays via ses filiales, fait face à l’essor des ventes en ligne transfrontalières. Cette tendance permet aux consommateurs de se tourner plus facilement vers des alternatives.
La perte d’exclusivité de marché dans plusieurs régions clés arrive à un moment critique. Elle coïncide avec l’offensive d’Eli Lilly et de ses produits à base de tirzepatide. Une pression supplémentaire provient des engagements tarifaires liés à un accord avec l’administration Trump de novembre 2025.
Les principaux écueils identifiés :
* L’expiration des brevets sur des marchés internationaux majeurs
* Une rivalité féroce avec les produits concurrents d’Eli Lilly
* Des contraintes sur les prix imposées par des accords politiques
* Le recours d’environ 1,5 million d’Américains à des copies non autorisées des traitements GLP-1
La menace des génériques et la contre-attaque sur les prix
Un chiffre révélateur a été partagé lors de la conférence : Novo Nordisk estime que 1,5 million de patients aux États-Unis utilisent actuellement des versions non approuvées et imitées des médicaments GLP-1. Disponibles pour environ 199 dollars par mois, ces alternatives attirent une clientèle sensible au prix, qui ne peut s’offrir les traitements de marque à plusieurs centaines de dollars.
La réponse du danois a été radicale : une guerre des prix. Le lancement de la version orale de Wegovy début janvier à 149 dollars mensuels constitue une attaque frontale contre ces imitateurs.
Le succès inattendu du comprimé Wegovy
Malgré ce contexte difficile, le lancement du Wegovy oral démontre un fort potentiel. Les analystes de TD Cowen rapportent qu’environ 4 290 ordonnances ont été délivrées lors de la première semaine complète de commercialisation. C’est plus du double du nombre enregistré par l’injection Zepbound d’Eli Lilly à un stade comparable.
Face à ce démarrage, Novo Nordisk a revu à la hausse ses prévisions pour les médicaments GLP-1 oraux. Le groupe estime désormais qu’ils pourraient capturer plus d’un tiers du marché total d’ici 2030, dépassant les attentes initiales. La direction évoque un marché de l’obésité de plus en plus porté par la demande des consommateurs.
Restructuration et innovation sous nouvelle gouvernance
Pour naviguer dans cette période délicate, le PDG Mike Doustdar a lancé un vaste plan de restructuration. Celui-ci supprimera 9 000 postes dans le monde avec un objectif : simplifier les processus et recentrer les ressources sur les activités cœur, le diabète et l’obésité.
Parallèlement, le pipeline d’innovation reste actif. L’autorisation de la FDA pour le CagriSema, une thérapie combinant le cagrilintide et le sémaglutide, est anticipée pour 2026. De plus, l’agence britannique MHRA a déjà approuvé une version plus dosée (7,2 mg) de Wegovy, qui a montré des pertes de poids allant jusqu’à 25% dans les études. Son feu vert européen est attendu la même année.
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