L’ambition de Novo Nordisk de transformer son sémaglutide en traitement contre la maladie d’Alzheimer vient de subir un revers significatif. Les résultats des études EVOKE, très attendues par les marchés, n’ont pas démontré l’efficacité clinique espérée contre le déclin cognitif, créant une onde de choc parmi les investisseurs.
Des résultats cliniques décevants
L’échec est d’autant plus cuisant que le groupe pharmaceutique danois espérait prouver que son molécule vedette – présente dans Ozempic et Wegovy – pouvait élargir son champ d’application thérapeutique. Le critère principal d’évaluation, concernant le ralentissement de la progression d’Alzheimer aux stades précoces, n’a malheureusement pas été atteint.
Certains biomarqueurs secondaires ont certes montré des améliorations, mais ces données insuffisantes ont conduit Novo Nordisk à abandonner les prolongations d’étude prévues. Martin Holst Lange, le directeur du développement, a reconnu la faible probabilité de succès tout en défendant la légitimité de ces recherches.
Les analystes révisent leurs positions
La réaction du marché n’a pas tardé. Les experts de HSBC ont immédiatement rétrogradé la recommandation sur l’action Novo Nordisk de « Buy » à « Hold ». Plus significatif encore : leur objectif de cours a été brutalement abaissé de 445 à 300 couronnes danoises.
Cette décision reflète la disparition d’un important levier de croissance potentiel, que nombreux investisseurs considéraient comme une option gratuite sur l’avenir du laboratoire. La conséquence immédiate se lit dans les cours : le titre a chuté à son plus bas niveau depuis 2021, flirtant dangereusement avec les 39 euros, proche de son plus bas sur un an.
Une année 2025 difficile
Ce revers s’inscrit dans un contexte déjà compliqué pour le géant pharmaceutique. Depuis janvier 2025, la valorisation boursière de Novo Nordisk a reculé de plus de 54%, une performance préoccupante.
Plusieurs facteurs expliquent cette mauvaise passe : la concurrence acharnée d’Eli Lilly, des tentatives de rachat infructueuses comme celle visant Metsera, et maintenant l’échec de ce projet Alzheimer. La nomination du nouveau PDG Maziar Mike Doustdar, succédant à Lars Fruergaard Jørgensen, n’a pas encore permis d’inverser la tendance.
Sa mission consiste désormais à restaurer la confiance des investisseurs sans pouvoir s’appuyer sur le potentiel Alzheimer. L’attention se reporte obligatoirement sur la défense des parts de marché dans le cœur de métier, dans un environnement de pression tarifaire croissante.
Le 3 décembre prochain, l’entreprise communiquera des données plus détaillées sur ces études, mais peu d’observateurs en attendent un renversement de situation.
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