Nvidia : la stratégie logicielle pour consolider son empire

Le géant des puces électroniques Nvidia poursuit son expansion dans l’écosystème de l’intelligence artificielle. Une double annonce, ce lundi, illustre cette ambition : l’acquisition de la société SchedMD et le lancement d’une nouvelle famille de modèles d’IA ouverts. Parallèlement, l’activité en Chine montre des signes de reprise avec la production imminente de puces adaptées au marché local.

Renforcer l’écosystème par le logiciel

L’acquisition de SchedMD constitue un mouvement stratégique majeur. Cette entreprise est le principal développeur de Slurm, un gestionnaire de charges de travail en open source. Ce logiciel est crucial ; il orchestre les tâches de calcul sur plus de la moitié des superordinateurs les plus puissants au monde, servant de colonne vertébrale aux centres de données modernes et à l’entraînement des grands modèles d’IA.

Bien que le montant de la transaction n’ait pas été dévoilé, son objectif est clair. Nvidia ne se contente plus de dominer le marché du matériel. En prenant le contrôle d’un outil logiciel aussi fondamental, le groupe renforce son emprise sur toute la chaîne de valeur, se rendant pratiquement indispensable pour les opérateurs de centres de données.

Dans la même logique d’enfermement de l’écosystème, Nvidia a présenté sa famille de modèles « Nemotron-3 ». Proposés en trois niveaux de performance, ces modèles d’IA ouverts visent à retenir les développeurs dans l’orbite de l’entreprise, les dissuadant de se tourner vers des solutions concurrentes.

Le marché chinois, une opportunité résiliente

Sur le front opérationnel, Nvidia semble accélérer la production de ses puces H200 destinées à la Chine. Cette évolution fait suite à l’autorisation accordée la semaine dernière par le ministère américain du Commerce, bien qu’elle soit assortie d’une taxe de 25 % sur les revenus des ventes.

Malgré cette contrainte financière, la demande chinoise reste solide. Des commandes importantes émanant d’Alibaba et de ByteDance seraient en discussion. Pour Nvidia, cela représente une source de revenus supplémentaire dans un marché dont les perspectives étaient récemment incertaines.

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La confiance des analystes reste de mise

Malgré une récente correction boursière, les analystes de Wall Street maintiennent leur optimisme. La banque J.P. Morgan a réaffirmé lundi sa recommandation « Overweight » avec un objectif de cours de 250 dollars américains. Selon eux, le scepticisme actuel du marché est exagéré, soulignant la solidité exceptionnelle du carnet de commandes.

Du côté de Bernstein, l’analyste Stacy Rasgon partage cet avis. Il confirme son opinion « Outperform » et un prix cible de 275 dollars. Son argumentation repose sur un déséquilibre fondamental : la demande en infrastructure d’IA dépasse toujours largement l’offre disponible, rendant les frictions géopolitiques gérables à ses yeux.

Avec une capitalisation boursière avoisinant les 4 280 milliards de dollars, Nvidia conserve son statut de l’une des entreprises les plus précieuses au monde. Cette incursion plus profonde dans le logiciel, via SchedMD, répond à un risque souvent évoqué par les investisseurs : que le matériel ne devienne une simple commodité.

Perspectives techniques et commerciales

D’un point de vue technique, l’action se négocie nettement au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours, un niveau qui a récemment servi de support important. Les prochaines semaines seront déterminantes sur deux fronts.

D’une part, le rythme des premières livraisons des H200 en Chine et l’obtention des licences d’importation nécessaires par Pékin seront scrutés. D’autre part, la réussite de l’intégration de SchedMD et l’adoption des modèles Nemotron par les développeurs seront des indicateurs clés de la stratégie logicielle. Le consensus des analystes, quant à lui, demeure favorable.