Nvidia : l’effet conjugué de la Chine et des logiciels d’IA

L’action Nvidia aborde la nouvelle année avec des perspectives renouvelées. L’ouverture d’un nouveau potentiel commercial significatif en Chine coïncide avec une stratégie d’expansion agressive de son écosystème d’intelligence artificielle. Pour les investisseurs, la question centrale est de savoir dans quelle mesure cette double dynamique peut soutenir la croissance du géant des puces dans les prochaines années.

Une stratégie logicielle pour verrouiller l’écosystème

Au-delà du hardware, Nvidia consolide méthodiquement sa position dans la couche logicielle de l’IA. Selon des informations de marché, la société serait en négociations avancées pour acquérir le développeur israélien de modèles de langage (LLM) AI21 Labs. La transaction valoriserait cette cible entre 2 et 3 milliards de dollars.

Cette manœuvre potentielle s’inscrit dans une série d’acquisitions récentes. Nvidia a précédemment confirmé un accord technologique de 20 milliards de dollars avec Groq et a racheté le spécialiste de la gestion de charges de travail SchedMD. L’objectif est transparent : ne pas rester un simple fournisseur de silicium, mais maîtriser l’ensemble de la chaîne, du chipset à l’inférence et aux plateformes logicielles. Cette intégration verticale renforce considérablement son avantage concurrentiel et la fidélisation de sa clientèle.

La porte chinoise s’entrouvre, sous conditions

Un développement majeur influence ce paysage : l’administration américaine a autorisé Nvidia à reprendre l’exportation de ses puces IA haut de gamme vers la Chine. Le président Trump a levé l’interdiction sur la vente des nouveaux chips H200, mais en imposant une redevance de 25 % sur les revenus générés par ces ventes en Chine.

Malgré cette taxe, les volumes envisagés sont colossaux. Des groupes technologiques chinois de premier plan, tels que ByteDance et Alibaba, auraient déjà passé des commandes portant sur plus de 2 millions d’unités H200 pour 2026. Avec un prix unitaire avoisinant les 27 000 dollars, cela représente un chiffre d’affaires brut potentiel d’environ 54 milliards de dollars pour cette seule vague initiale.

ByteDance prévoirait d’investir près de 14 milliards de dollars dans des puces Nvidia en 2026 pour moderniser son infrastructure, dans un contexte de concurrence acharnée pour les talents en IA. Face à cette demande anticipée, Nvidia aurait déjà demandé à son fondeur TSMC d’augmenter significativement sa production, les stocks actuels de 700 000 unités étant jugés insuffisants.

Évaluation et sentiment de marché

Sur les marchés, l’optimisme se traduit par un cours proche de ses sommets. L’action a clôturé vendredi à 188,85 dollars, soit à moins de 1 % de son plus haut sur 52 semaines (190,53 dollars). Quelques indicateurs techniques illustrent la situation :

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• Performance sur 12 mois : +40,1 %
• Écart à la moyenne mobile sur 50 jours : environ +16 %
• RSI (14 jours) : 63 – un niveau élevé mais encore en-deçà du seuil de surachat traditionnel.

D’un point de vue fondamental, la valorisation, bien qu’élevée, est étayée par une croissance robuste. Le ratio cours/bénéfice (P/E) basé sur les profits passés est d’environ 46. Sur la base des bénéfices anticipés (« forward P/E »), il descend sous 25, soutenu par des prévisions tablant sur une croissance annuelle du bénéfice de 67 % jusqu’à l’exercice 2027.

Les revenus affichent une vigueur similaire : +62 % sur les neuf premiers mois de l’exercice 2026. Pour le quatrième trimestre, Nvidia anticipe une nouvelle progression de 65 %. Le sentiment analyste reste globalement positif. Dan Ives, de Wedbush, prévoit une hausse de 20 à 25 % pour les valeurs technologiques en 2026 et identifie Nvidia comme un pilier central de la phase actuelle de « monétisation de l’IA ».

Côté investisseurs institutionnels, le tableau est plus nuancé. L’investisseur Peter Thiel a totalement liquidé sa position de 537 000 actions Nvidia au troisième trimestre 2025 pour réallouer son capital vers Microsoft et Apple.

Les prochains catalyseurs : la CES 2026 et au-delà

Le prochain événement à surveiller est le Consumer Electronics Show (CES) 2026 à Las Vegas. Jensen Huang, le PDG de Nvidia, y prononcera un discours clé le lundi 5 janvier à 16h (heure locale). Les investisseurs y chercheront des indications stratégiques pour les années à venir.

Les annonces attendues portent notamment sur :

• Le successeur de l’architecture Blackwell actuelle.
• Le développement du concept d’« IA physique » à l’intersection de la robotique et de la simulation (Project GR00T).
• La feuille de route pour la plateforme robotique Isaac et la stratégie Omniverse.

Techniquement, le titre, qui a gagné près de 23 % en 30 jours, évolue à des niveaux élevés. Si Jensen Huang parvient à la fois à préciser la feuille de route technologique et à souligner l’importance des commandes chinoises, cela pourrait fournir l’impulsion nécessaire pour viser le seuil psychologique de 200 dollars.