Le cours de l’or se maintient dans une plage de fluctuation resserrée: les achats massifs des banques centrales jettent un socle solide, tandis que de solides statistiques américaines et la perspective de taux plus élevés contrecarrent les espoirs de baisse rapide. L’or se retrouve ainsi piégé entre deux dynamiques majeures.
Pékin achète pour le 15e mois consécutif
La Banque populaire de Chine a encore accru ses réserves d’or pour le 15e mois d’affilée. La démarche est claire: Pékin poursuit sa diversification loin du dollar et renforce systématiquement sa suffisance en métal jaune. La Pologne, via sa banque centrale, est également mentionnée comme un acteur actif dans ce mouvement.
Les faits :
– La Chine achète de l’or de manière continue depuis plus d’un an
– D’autres banques centrales suivent ce même courant
– Des flux importants entrent dans les ETF dédiés à l’or
– La demande officielle soutient le marché sur le long terme
Cette demande soutenue du secteur public crée une assise solide pour le prix de l’or. Banques centrales et investisseurs institutionnels continuent de privilégier le métal comme outil de couverture.
Le marché de l’emploi américain contredit l’optimisme sur les taux
Les dernières statistiques sur l’emploi publiées aux États-Unis ont brusquement remis en question les espoirs de baisses de taux imminentes. La vigueur de l’économie pousse la Réserve fédérale à rester prudente: pas de raison d’agir rapidement sur les taux. Le dollar s’est par conséquent renforcé, rendant l’or plus coûteux pour les acheteurs étrangers.
Des taux plus élevés pendant une période prolongée accroissent le coût d’opportunité de l’or, qui ne verse pas de revenus courants. Les placements à revenu fixe gagnent en attractivité et le marché a nettement révisé à la baisse ses attentes concernant des baisses de taux prochaines.
Perspective: les données d’inflation au centre des décisions
L’or oscille entre les facteurs opposés. Les risques géopolitiques et la demande soutenue des banques centrales offrent un appui, mais un dollar plus fort et des anticipations de politique monétaire ajustées freinent le potentiel de hausse. Les prochaines données d’inflation devraient être déterminantes: elles indiqueront qui des pressions haussières ou des contraintes monétaires finit par l’emporter. C’est seulement après leur publication que l’on saura si le marché sortira de sa plage actuelle par le haut ou par le bas.
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