L’action Valneva poursuit sa dégringolade. Le spécialiste des vaccins a inscrit jeudi un nouveau plus bas sur 52 semaines à 2,08 euros, avant de clôturer à 2,11 euros. Depuis le début de l’année, le titre accuse une chute de 43,17 %, une hémorragie qui alimente l’inquiétude des actionnaires.
Le cours évolue désormais près de 60 % sous son pic annuel de 5,16 euros atteint en août 2025. Le RSI à 33,6 (34,2 selon une autre mesure) suggère une situation de survente, mais aucun signal de rebond technique ne se dessine clairement. L’écart avec les moyennes mobiles est éloquent : le titre se négocie environ 9 % sous sa moyenne à 50 jours (2,34 euros) et plus de 37 % sous sa moyenne à 200 jours (3,38 euros). La volatilité annualisée sur 30 jours atteint 22,19 %, traduisant une incertitude persistante.
Un calendrier serré avant les résultats
Valneva a confirmé le 22 juillet que ses résultats consolidés du premier semestre 2026 seront publiés le 13 août, avec un webcast en direct à 15 heures CET. L’attention se portera d’abord sur la trésorerie : fin mars, elle s’élevait à 105,3 millions d’euros, une somme à laquelle s’ajoute une augmentation de capital de 84 millions d’euros bouclée en mai, offrant une marge de manœuvre supplémentaire.
Mais le marché regardera surtout au-delà des chiffres trimestriels. Le programme Lyme, développé avec Pfizer, constitue désormais la pièce maîtresse de la thèse d’investissement. Les résultats de phase 3 VALOR, dévoilés en mars 2026, ont montré une efficacité d’environ 73 % pour VLA15 (LB6V). Bien que l’étude n’ait pas atteint le critère statistique principal lors de la première analyse prédéfinie, Pfizer s’est dit confiant dans la pertinence clinique des données et a annoncé la poursuite des procédures d’homologation.
Les analystes attribuent une probabilité de 67 % à une approbation de la FDA pour ce candidat vaccin. Le second semestre 2026 sera jalonné d’étapes cruciales : la réunion pré-BLA avec Pfizer et le dépôt effectif de la demande de licence biologique (BLA) auprès de l’agence américaine. Un calendrier qui donne un poids particulier à la communication du 13 août : toute indication sur l’avancement de ces démarches pourrait influencer le sentiment, indépendamment des chiffres semestriels.
Les vents contraires s’accumulent
Le repli du titre s’explique par plusieurs facteurs. Début 2026, Valneva a retiré volontairement sa demande d’autorisation pour son vaccin contre le chikungunya IXCHIQ aux États-Unis, après une suspension temporaire par la FDA fin 2025 pour des préoccupations de sécurité. Si le produit reste autorisé en Europe, au Canada et au Royaume-Uni, et qu’une autorisation de fabrication locale a été obtenue au Brésil, la perte du marché américain — considéré comme le débouché principal — pèse lourdement sur les perspectives de croissance.
Parallèlement, Valneva a annoncé en mai un plan de réduction d’effectifs d’environ 15 %, justifié par une demande affaiblie pour les vaccins de voyage, elle-même liée aux tensions géopolitiques affectant le tourisme mondial. Cette dégradation s’était déjà matérialisée au premier trimestre 2026, avec une chute de 37,2 % du chiffre d’affaires produits, conduisant le groupe à abaisser sa prévision annuelle de revenus de 7 %, à une fourchette de 135 à 150 millions d’euros.
L’écart entre le marché et les analystes se creuse
Malgré ces difficultés, First Berlin Equity Research maintient sa recommandation d’achat, tout en réduisant son objectif de cours de 4,80 à 4,50 euros. Le consensus TipRanks reste également à l’achat, avec un objectif de 5,60 euros — un niveau qui représenterait un potentiel de hausse considérable par rapport au cours actuel, mais qui illustre aussi le fossé entre les attentes des analystes et la réalité du marché.
À moins de trois semaines de la publication des semestrielles, le titre évolue juste au-dessus de son plus bas annuel, loin de tous ses repères techniques. Le 13 août, c’est moins le chiffre d’affaires semestriel qui comptera que les indications concrètes sur le calendrier réglementaire du vaccin anti-Lyme de Pfizer et les avancées du programme contre la shigellose. De ces éléments dépendra la capacité de Valneva à inverser la tendance.
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