XRP : Une divergence saisissante entre les flux institutionnels et le cours

Alors que le marché des cryptomonnaies est en proie à une volatilité accentuée, XRP présente un cas d’école. L’actif, en net recul technique, affiche pourtant un succès incontestable sur le front des produits structurés, créant une fracture évidente avec sa performance boursière. Comment interpréter cet écart ?

Un contexte macroéconomique pesant

Plusieurs facteurs externes expliquent en partie la pression vendeuse actuelle. Tout d’abord, les anticipations des marchés se focalisent sur la Banque du Japon. Une majorité d’économistes prévoit une hausse des taux de 25 points de base ce vendredi 19 décembre. Dans ce contexte, les rendements des obligations d’État japonaises à 10 ans frôlent leur plus haut niveau depuis 18 ans, atteint la semaine précédente. Cette dynamique laisse entrevoir un possible dénouement des opérations de carry trade sur le yen. Historiquement, XRP affiche une corrélation inverse avec ces rendements.

Par ailleurs, le report du projet de loi américain sur la structure des marchés cryptos, initialement attendu cette semaine et désormais repoussé à début 2026, pèse sur le sentiment. Le secteur espérait une avancée réglementaire cruciale. XRP avait d’ailleurs réagi avec une sensibilité particulière à l’actualité législative, gagnant près de 15% le 17 juillet dernier après l’adoption d’un texte à la Chambre des représentants.

Une chute technique accentuée par un volume élevé

Sur le plan technique, la situation est fragile. Lors de la séance du 16 décembre, XRP a cédé du terrain, passant de justesse sous les 2,00 dollars pour toucher un plus bas quotidien aux alentours de 1,87 dollar. Ce mouvement a entraîné la rupture nette d’un niveau de support clé, observé à 1,93 dollar et défendu depuis plusieurs semaines. Désormais, ce seuil se transforme en résistance.

Les indicateurs confirment la faiblesse : la cotation évolue sous les moyennes mobiles sur 50 et 200 jours. Les prochaines zones de support significatives se situent à 1,82 dollar (plus bas du 21 novembre) et 1,75 dollar. Le signal le plus marquant reste l’explosion des volumes, supérieurs de 246% à la moyenne sur 24 heures, suggérant une forte participation des acteurs institutionnels à la vente.

Le paradoxe des ETF : des records d’afflux malgré la baisse

C’est ici que réside le paradoxe. En dépit de la correction, les quatre ETF spot sur XRP enregistrent des performances exceptionnelles depuis leur lancement fin novembre. Les données de la plateforme SoSoValue sont éloquentes : sur 30 jours de bourse consécutifs, ces produits n’ont connu que des entrées de capitaux, sans aucun retrait. Le cumul des flux a franchi le cap du milliard de dollars.

Cette performance est d’autant plus notable qu’elle contraste avec celle des ETF sur d’autres actifs majeurs. Sur la même période, les ETF Bitcoin ont subi des sorties nettes de 3,4 milliards de dollars, et ceux sur Ethereum de 1,3 milliard. La répartition des fonds est la suivante :

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• Canary Capital XRP ETF : 376,5 millions de dollars
• Grayscale XRP ETF : 219,8 millions de dollars
• Bitwise XRP ETF : 212,6 millions de dollars
• Franklin Templeton XRP ETF : 193 millions de dollars

Fait marquant : les ETF XRP ont atteint le milliard de dollars bien plus rapidement que les ETF Ethereum, qui avaient nécessité 96 jours de négociation, et ce sans le soutien de géants comme BlackRock ou Fidelity.

Ripple poursuit son développement malgré les turbulences

En parallèle, Ripple Labs continue de construire son écosystème. Le 12 décembre, la société a obtenu l’approbation préliminaire de l’OCC (Office of the Comptroller of the Currency) pour la création de la Ripple National Trust Bank à New York. Cette entité aura notamment pour mission de gérer les réserves garantissant le stablecoin RLUSD.

Lancé en décembre 2024, le RLUSD a déjà atteint une capitalisation de marché de 1,3 milliard de dollars. Ripple prévoit son expansion sur les réseaux Layer 2 d’Ethereum d’ici 2026. Autre développement significatif, le CME Group a annoncé le lancement prochain de contrats à terme sur XRP, élargissant ainsi l’accès institutionnel à l’actif.

Perspectives : une correction technique en vue ?

L’analyse de la liquidité du marché offre un angle intéressant. La plupart des zones de liquidité vendeuse en dessous du cours actuel semblent avoir été absorbées. Dans le même temps, les funding rates sur les principales plateformes de trading sont devenus négatifs, signalant une forte prédominance des positions courtes.

Historiquement, une telle configuration de marché unilatérale augmente la probabilité d’un rebond technique à court terme. Pour confirmer une structure baissière durable, XRP devrait clôturer de manière convaincante sous le support de 1,82 dollar. À l’inverse, une reconquête du niveau de 1,93 dollar, accompagnée d’un volume en baisse, pourrait indiquer un essoufflement de la pression vendeuse. Les prochains jours, et particulièrement la décision de la Banque du Japon ce 19 décembre, apporteront des éléments de réponse décisifs.