Le tungstène n’a jamais été aussi convoité. Alors que son prix flambe — passé de 300 dollars à plus de 1 775 dollars la tonne métrique sous l’effet des restrictions chinoises à l’exportation —, les appétits s’aiguisent. Almonty Industries, qui s’apprête à devenir l’un des rares fournisseurs occidentaux du métal critique, voit désormais un concurrent s’installer à ses côtés dans le Montana.
L’explorateur australien Red Mountain Mining a sécurisé une option d’achat sur le projet Pioneer, une concession de quelque 2 000 hectares jouxtant directement les terrains d’Almonty. Les forages historiques y révèlent des concentrations de tungstène similaires à celles de son voisin. Une concurrence qui, paradoxalement, valide la stratégie du groupe canadien.
Sangdong en ordre de marche
Pendant que le Montana attise les spéculations, c’est en Corée du Sud que se joue l’essentiel. Mi-mars, Almonty a mis fin à trente ans d’arrêt de production en redémarrant la première phase de la mine de Sangdong. L’installation doit traiter chaque année environ 640 000 tonnes de minerai, avec une teneur moyenne de 0,51 % — soit près du triple de la moyenne mondiale. Ce niveau de pureté confère à l’entreprise un avantage de coût décisif.
Aux États-Unis, le projet Gentung suit son calendrier. La production devrait y démarrer au second semestre 2026. Si tout se déroule comme prévu, ce sera la première exploitation de tungstène sur le sol américain depuis plus de dix ans, avec une capacité annuelle d’environ 140 000 unités de tonnes.
Un contexte géopolitique porteur
Un rapport américain publié le 29 avril 2026 a officialisé ce que les marchés pressentaient : la dépendance aux importations de minerais critiques menace directement la base industrielle et de défense des États-Unis. Le tungstène, indispensable aux munitions, blindages et électroniques de pointe, est en première ligne. Les restrictions chinoises ont fait s’effondrer les stocks occidentaux, créant une pénurie que seuls quelques acteurs comme Almonty peuvent espérer combler.
Pour financer cette montée en puissance, le groupe a levé 90 millions de dollars lors de son introduction au Nasdaq en juillet 2025, puis 129 millions supplémentaires en décembre de la même année.
La Bourse entre euphorie et prudence
Les investisseurs ne s’y trompent pas. L’action Almonty a bondi de 722 % depuis mai 2025 et de 132 % depuis le début de l’année. Elle a clôturé vendredi à 27,97 dollars canadiens, bien au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours (14,14 CAD), mais à environ 13 % de son plus haut annuel de 32,07 CAD.
La volatilité reste toutefois extrême, avec une annualisation proche de 104 %. Les prises de bénéfices ont pesé ces derniers jours, et le titre a cédé près de 5,4 % vendredi dans un marché allégé par les jours fériés.
Les analystes continuent de croire au potentiel. Texas Capital et DA Davidson visent 25 dollars US, tandis que B. Riley Financial table sur 23 dollars. Les fonds institutionnels ont, de leur côté, renforcé leurs positions. À l’inverse, la Deutsche Rohstoff AG, actionnaire de longue date, a réduit sa participation à 4,9 % pour profiter de la hausse.
Deux rendez-vous décisifs
Deux dates marquent désormais l’agenda. Le 21 mai, Almonty publiera son rapport trimestriel avec les premiers chiffres de production réels de Sangdong. Puis, le 8 juin, l’assemblée générale devrait lever le voile sur la structure du capital. Le marché attend notamment des éclaircissements sur le possible regroupement d’actions à raison d’une pour cinq, évoqué ces dernières semaines.
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