BYD : face au ralentissement chinois, l’export devient stratégique

Le constructeur automobile, leader mondial du véhicule électrique, subit de plein fouet les tensions sur son marché domestique. Pour la première fois depuis quatre ans, BYD a enregistré un recul de son bénéfice annuel, une situation attribuée à la féroce guerre des prix en Chine. La stratégie de la firme pour y faire face ? Accélérer résolument le développement de ses ventes à l’étranger, où la rentabilité est bien plus attractive.

Une année 2025 marquée par l’érosion des marges

Les résultats publiés pour l’exercice 2025 ont déçu les attentes du marché. Le bénéfice net de BYD s’est établi à 32,6 milliards de yuans (environ 4,72 milliards de dollars américains), en baisse de 19% sur un an. Ce recul a été particulièrement prononcé au quatrième trimestre, avec une chute de plus de 38% du profit. Si le chiffre d’affaires annuel a progressé de 3,5% pour atteindre 804 milliards de yuans, dépassant ainsi celui de Tesla, son rythme de croissance est le plus faible observé depuis six ans.

Cette contre-performance trouve son origine dans le contexte hyperconcurrentiel du marché chinois. Plus de 61% des ventes nationales du groupe ont porté sur des modèles dont le prix est inférieur à 150 000 yuans, un segment où les remises agressives ont été nécessaires. Conséquence directe : la marge brute de BYD a été comprimée, passant de 19,44% à 17,74%.

L’impératif de l’international, un refuge de rentabilité

La dynamique compliquée se poursuit en 2026. Sur les deux premiers mois de l’année, les livraisons de BYD en Chine ont chuté de 36%. En février, la société a même cédé temporairement sa place de numéro un sur le marché domestique à son rival Geely.

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Face à cette stagnation locale, la direction donne la priorité à l’expansion mondiale. Cette orientation est motivée par une profitabilité bien supérieure à l’export, où les marges atteignent 19,5%. Les analystes estiment que le bénéfice par véhicule ne serait que de 5 000 yuans en Chine, contre jusqu’à 20 000 yuans pour une vente à l’international. L’an dernier, les exportations de BYD ont déjà bondi d’environ 150%, franchissant le cap du million de véhicules. L’objectif pour 2026 est fixé à 1,3 million d’unités exportées.

Innovation maintenue et réaction des marchés

Malgré la pression sur ses résultats, BYD ne réduit pas ses efforts en matière d’innovation. Ses dépenses de recherche et développement ont augmenté de 17% en 2025, pour s’élever à 63,4 milliards de yuans. Ces investissements ont notamment abouti au développement d’une nouvelle « Blade Battery », une batterie qui, selon le constructeur, peut être rechargée de 10% à 70% en seulement cinq minutes.

Sur le front des actionnaires, une dividende de 0,358 yuan par action sera proposée au vote en août 2026. Les investisseurs ont accueilli favorablement la communication stratégique accompagnant ces résultats. À la Bourse de Hong Kong, le titre a clôturé en hausse de 3,7% vendredi, bénéficiant également d’un redressement plus large du secteur technologique dans la région.