BYD : le robot humanoïde se dévoile en août, mais l’assurance pèse sur les comptes

Le constructeur automobile chinois BYD s’apprête à franchir une nouvelle étape stratégique. Alors que son titre poursuit son rebond en Bourse, le groupe a confirmé la présentation de son premier robot humanoïde pour le mois d’août. Une diversification qui intervient dans un contexte où les marges du secteur automobile s’effritent et où la filiale assurance du groupe affiche des signes de fragilité.

L’action BYD cotée à Hong Kong a clôturé mercredi à 10,43 euros, en hausse de 2,72 % par rapport à la veille. Sur les trente derniers jours de bourse, la progression atteint 26,70 %. Le titre reste néanmoins à environ 26,8 % de son plus haut annuel de 14,25 euros, atteint fin juillet 2025. Depuis son point bas sur 52 semaines à 8,03 euros fin juin, le rebond dépasse désormais les 29 %.

Un teaser avant la révélation

L’arrivée du robot s’était déjà annoncée quelques jours plus tôt. Le compte WeChat du centre d’expérience « Di Space » de BYD à Zhengzhou avait publié le 25 juillet une image teaser, accompagnée d’une légende volontairement énigmatique : « Il n’arrivera pas avec un tas de spécifications et de jargon technique. Peut-être bougera-t-il légèrement si tu t’approches. »

Le 28 juillet, BYD a officiellement confirmé aux journalistes ce que beaucoup pressentaient. Le centre de Zhengzhou, première filiale « Di Space » du groupe, s’étend sur quatre étages et près de 15 000 mètres carrés. Conçu pour des démonstrations pratiques et non pour de simples présentations de concepts, les observateurs s’attendent à y voir en août la première démonstration publique d’un véritable prototype fonctionnel.

Des robots vendeurs dans les showrooms

BYD travaille sur le sujet depuis plusieurs mois. Fin 2024 déjà, le groupe avait constitué une équipe dédiée à l’intelligence artificielle incarnée — dont les robots humanoïdes font partie — au sein de sa 15e unité commerciale. La vice-présidente Stella Li a récemment exposé la logique économique : elle espère que chaque point de vente BYD disposera à terme de deux à trois robots capables de présenter les véhicules aux clients. Ces robots-conseillers pourraient être opérationnels d’ici un à deux ans, sans toutefois remplacer le contact humain, a-t-elle précisé.

Un dirigeant de BYD a également confirmé que le groupe envisageait une utilisation domestique des robots. En revanche, BYD a démenti les rumeurs concernant un nom de code interne « Yao Shun Yu » et un prétendu objectif de 20 000 unités pour 2026. Les informations sur une septième génération de prototype avec environ 150 unités de test dans les usines de Shenzhen et Changsha ont également été démenties par le groupe.

Un secteur en pleine effervescence

BYD n’est pas seul sur ce créneau. Aimoga, une marque créée par Chery, vend déjà des robots humanoïdes aux particuliers. SAIC-GM utilise des robots à roues dans l’assemblage de batteries. Xpeng prévoit de lancer la production en série de son robot « Iron » d’ici la fin de l’année.

Les analystes du secteur y voient une réponse à l’érosion des marges. La marge bénéficiaire de l’industrie automobile est tombée à 4,1 %, son plus bas niveau depuis une décennie. Les constructeurs misent sur le fait que la technologie des véhicules électriques et celle des robots humanoïdes se recoupent à plus de 70 %, avec des chaînes d’approvisionnement largement communes. Près de vingt constructeurs automobiles dans le monde sont désormais engagés dans cette course. L’année 2026 est considérée comme cruciale pour le passage du concept à la production en série.

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Tesla reste la référence

Pour BYD, dont le cœur de métier subit une guerre des prix sur le marché chinois, la robotique pourrait devenir un deuxième pilier. Mais le chemin reste long à l’international. Tesla a déjà converti ses anciennes lignes de production des Model S et Model X à Fremont pour la fabrication de son robot Optimus, mais ne prévoit pas de vente au public avant fin 2027, selon Reuters.

La Chine dispose d’un avantage grâce à ses capacités de production. Selon Reuters, environ 90 % des quelque 13 000 robots humanoïdes livrés dans le monde en 2025 provenaient de l’industrie chinoise. La rapidité avec laquelle ces machines pourront effectuer des tâches imprévues et économiquement viables à grande échelle reste toutefois sujette à débat parmi les chercheurs.

La filiale assurance dans le rouge

Parallèlement à ces annonces prometteuses, les résultats de la filiale assurance de BYD, Bi Ya Di Cai Xian, sont venus tempérer l’optimisme. Au deuxième trimestre 2026, la branche a enregistré une perte technique malgré une forte hausse des primes. Le total du bilan atteignait 7,08 milliards de yuans, avec un ratio de solvabilité confortable de 549,50 %. Les primes souscrites se sont élevées à 801,9 millions de yuans, dont 655 millions pour l’assurance automobile, avec une prime moyenne de 3 547,77 yuans.

Mais le bénéfice net a chuté de manière significative : après 92,47 millions de yuans au premier trimestre, il n’est plus que de 27,23 millions de yuans au deuxième. Le ratio combiné sinistres-frais est passé de 97,90 % au premier trimestre à 101,23 % au premier semestre — un niveau supérieur à 100 % qui indique une perte technique. Le seul ratio de sinistralité atteint 96,97 %, tandis que le ratio de commissions reste à zéro, reflet du modèle de vente directe de la filiale. Le rendement des placements, à 4,25 %, n’a pas suffi à compenser la faiblesse opérationnelle. Les flux de trésorerie nets sont devenus négatifs à moins 294 millions de yuans, et la part des liquidités et instruments de gestion de trésorerie a chuté de 7,32 % à 2,30 %.

Des marges sous pression dans tout le secteur

Cette situation n’est pas isolée. Une analyse des dix plus grands constructeurs chinois estime leur marge commerciale moyenne à 3,1 %, presque le double de la moyenne mondiale de 1,7 %, mais avec des disparités extrêmes. BYD affiche une marge de 4,1 %, loin derrière le fabricant de batteries CATL (17 %) mais devant Chery (6,3 %). La plupart des autres concurrents oscillent autour de 1 % ou sont dans le rouge. La guerre des prix et le poids des structures de coûts héritées du passé pèsent sur la rentabilité de l’ensemble de la branche.

La pression concurrentielle se manifeste aussi sur le plan des ressources humaines. Ford a nommé Maria Grazia Davino au poste de directrice commerciale pour l’Europe, avec prise de fonction le 1er octobre 2026. Elle dirigeait auparavant les activités européennes de BYD en tant que Regional Managing Director et avait été auparavant CEO de Stellantis au Royaume-Uni. Ce recrutement illustre l’intensification de la concurrence entre constructeurs internationaux pour attirer les cadres ayant fait leurs preuves chez BYD.

Les investisseurs guetteront désormais la date précise de la présentation d’août, ainsi que les détails techniques, les prix et le calendrier de commercialisation de la nouvelle division robotique. Ils surveilleront également de près si les difficultés de la filiale assurance s’étendent au cœur de métier de BYD ou restent un phénomène isolé.