BYD : le salon de Chengdu lance le compte à rebours avant les résultats semestriels

La semaine qui s’ouvre s’annonce décisive pour le constructeur chinois. Entre le salon automobile de Chengdu, qui a servi d’écrin à une cascade de nouveautés, et la publication des résultats semestriels attendue le 28 août, BYD concentre en quelques jours l’essentiel des catalyseurs susceptibles d’orienter le titre pour les prochaines semaines.

Une vitrine chargée à Chengdu

Le constructeur a profité de l’événement pour dévoiler pas moins de quatre modèles. La troisième génération du Tang SUV fait son apparition, en tandem avec la limousine Da Han, dont le pré-vente est d’ores et déjà lancée à partir de 249.900 yuans, soit environ 36.850 dollars. Avec une autonomie annoncée pouvant atteindre 1.008 kilomètres, ce nouveau fleuron de la gamme Dynasty s’attaque frontalement au segment premium chinois. Les amateurs de coupés ne sont pas en reste : les Fangcheng S et Fangcheng S GT, déclinés sous la marque Fang Cheng Bao, ouvrent leurs précommandes dans une fourchette de prix comprise entre 230.000 et 280.000 yuans.

Cette déferlante s’inscrit dans un calendrier déjà chargé. La veille de l’ouverture du salon, BYD lançait les réservations du Sealion 08, un SUV familial équipé d’une technologie de recharge ultra-rapide permettant un plein en neuf minutes. Et le 18 août, la version longue distance Tai 7 DM de Fang Cheng Bao, forte d’une autonomie 100 % électrique dépassant les 300 kilomètres, avait déjà été introduite sur le marché.

Un pari sur la diversité des gammes

La stratégie du groupe est limpide : couvrir l’ensemble du spectre, de la citadine compacte au SUV familial, en passant par la berline de luxe. Le constructeur assure par ailleurs que la demande mondiale pour ses hybrides dépasse désormais celle des véhicules 100 % électriques dans plusieurs marchés clés. Un argument de poids alors que la concurrence par les prix fait rage sur le marché domestique.

À l’international, la diversification suit son cours. Au Brésil, BYD commercialise depuis mercredi des kits d’énergie solaire d’une puissance de 4,8 kilowatts via son réseau de 233 concessionnaires, avec installation et assurance d’un an incluses — une offre ouverte même aux non-propriétaires de véhicules de la marque. En Malaisie, la filiale locale a signé une lettre d’intention exclusive avec Bus Cap Berhad pour l’assemblage de bus électriques à Perak, une première incursion dans le segment des véhicules utilitaires en Asie du Sud-Est.

Le contexte politique joue également en sa faveur : les autorités chinoises planchent sur un système fermé de recyclage des batteries et des panneaux solaires à l’horizon 2030, une initiative dont BYD pourrait être l’un des principaux bénéficiaires.

Le rendez-vous du 28 août

Pour les investisseurs, l’échéance est toutefois ailleurs. Le conseil d’administration doit entériner les chiffres du premier semestre, clos le 30 juin, le 28 août. Ces résultats constitueront le premier test grandeur nature : les nouvelles plateformes ont-elles déjà un impact opérationnel, ou les présentations de Chengdu ne sont-elles qu’un exercice de communication pour la seconde moitié de l’année ?

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Le marché, lui, semble vouloir donner le bénéfice du doute à la direction. Le titre a clôturé vendredi à 10,14 euros, en hausse de 1,6 % sur la séance et de 4,0 % sur la semaine. Une progression qui porte le cours à environ 3,5 % au-dessus de son niveau d’il y a sept jours — signe que l’offensive produits trouve un écho favorable, au moins à court terme.

Les signaux positifs ne manquent pas. Le Racco, citadine compacte destinée au marché japonais, a déjà engrangé plus de 1.000 commandes en quelques semaines, dépassant son objectif initial de deux semaines, avec une ambition de 10.000 unités d’ici la fin de l’année. Si le Da Han, le Tang et les modèles Fang Cheng Bao reproduisent cette dynamique, BYD disposerait de quatre relais de croissance simultanés, du segment d’entrée de gamme au premium.

Un optimisme à tempérer

Les analystes restent toutefois partagés. Bernstein a réitéré mercredi sa recommandation d’achat, tandis qu’un rating automatisé de Benzinga a rétrogradé le titre de « achat fort » à « conserver » vendredi — un signal dont la portée est toute relative au vu de la densité des annonces fondamentales.

Le principal risque réside dans la simultanéité des lancements. Chaque nouveau modèle mobilise des ressources marketing et commerciales considérables, sans qu’aucun chiffre de vente consolidé ne soit encore disponible. Si les résultats semestriels révélaient une érosion des marges plus marquée que prévu sous l’effet de la guerre des prix, les succès à l’export pourraient ne pas suffire à compenser.

Le titre conserve d’ailleurs un lourd passif : malgré la récente embellie, il accuse toujours un repli de 5,3 % depuis le début de l’année et demeure environ 23 % sous son plus haut sur 52 semaines, établi à 13,23 euros en août. Un écart qui témoigne de la méfiance persistante des investisseurs quant à la rentabilité du modèle de croissance.

Le prochain rendez-vous est donc clairement identifié : les résultats semestriels de la fin de semaine prochaine, complétés dans les semaines suivantes par les premières commandes fermes des modèles dévoilés à Chengdu. C’est à cette aune que se jouera la poursuite — ou non — du rebond amorcé.