Le constructeur chinois BYD traverse une période à double visage. D’un côté, ses ventes à l’étranger atteignent des sommets historiques ; de l’autre, son titre reste englué sous ses moyennes mobiles, alors que plane la question du réalisme de l’objectif annuel. Les investisseurs n’auront pas à patienter longtemps pour y voir plus clair : les résultats du deuxième trimestre 2026 seront publiés le 28 août, suivis de près par les débats publics de la Chengdu Auto Show (21-30 août).
L’export, moteur unique d’une croissance retrouvée
Les chiffres de juillet parlent d’eux-mêmes. BYD a écoulé 419.211 véhicules à énergie nouvelle en gros, soit une progression de 21,76 % sur un an – le troisième mois consécutif de croissance et la meilleure performance mensuelle de l’année. Le mérite en revient presque exclusivement aux marchés extérieurs : avec 179.841 voitures particulières et pick-ups vendus hors de Chine, l’export a bondi de 124,3 % par rapport à juillet 2024, un record absolu. Sur les sept premiers mois, les ventes internationales cumulées atteignent 969.208 unités, soit 43,5 % du volume total.
Le contraste avec le marché domestique est saisissant. Les ventes intérieures de juillet se sont établies à environ 239.370 unités, en repli de 9 % sur un an. Sur la période janvier-juillet, les livraisons de NEV totalisent 2.227.722 véhicules, soit 10,54 % de moins qu’un an plus tôt. Seule consolation : la décrue s’atténue nettement, le recul ayant été de 15,72 % au premier semestre.
Un objectif annuel qui semble hors de portée
C’est là que le bât blesse. Pour atteindre la fourchette de 5 à 5,5 millions de véhicules fixée pour 2025, BYD devrait écouler en moyenne près de 530.000 unités par mois d’ici à décembre. Or, après 1,81 million de véhicules vendus au premier semestre, le rythme actuel – illustré par les 419.211 unités de juillet – reste nettement en deçà de cette cadence. Bloomberg a d’ailleurs souligné cet écart, qui place le constructeur en position de rattrapage forcé.
Les optimistes misent sur la dynamique exportatrice pour combler le fossé. La multiplication par deux des ventes internationales en l’espace d’un an témoigne d’une solidité structurelle qui compense la faiblesse des marges sur le marché intérieur. Les pessimistes, eux, pointent la fragilité du seul moteur de croissance : une inflexion de la demande étrangère – droits de douane, contraintes logistiques, concurrence locale – priverait BYD de son principal relais, sans que le marché domestique ne puisse prendre le relais.
Une offensive produits tous azimuts
Le constructeur ne reste pas les bras croisés. Sa filiale Denza a ouvert le 4 août les précommandes de la berline Z9S, proposée en trois finitions entre 319.800 et 389.800 yuans. Avec une autonomie CLTC de 1.100 kilomètres, le véhicule établirait un record pour une électrique pure de série, selon CnEVPost. La recharge rapide impressionne tout autant : 10 à 70 % en cinq minutes, 10 à 97 % en neuf minutes.
La marque mère n’est pas en reste. Les premières images officielles de la Da Han, berline phare dotée d’une batterie de 102 kWh et d’une autonomie allant jusqu’à 1.008 kilomètres, ont été dévoilées fin juillet. Ses débuts publics sont attendus sur la Chengdu Auto Show. Au Japon, BYD a lancé le 28 juillet la citadine Racco à Tokyo, tandis qu’un robot humanoïde doit être présenté en août, une annonce confirmée auprès de la China Securities Journal.
Un titre à la traîne
En Bourse, la prudence domine. L’action a clôturé vendredi à 10,04 euros, quasi stable sur la séance, mais en recul de 3,03 % sur la semaine. Le titre évolue 4,60 % sous sa moyenne mobile à 200 jours, signe que le marché intègre déjà une partie des incertitudes. La publication des comptes trimestriels, le 28 août, dira si l’embellie exportatrice suffit à contrebalancer la morosité du marché intérieur – et si l’objectif annuel relève encore du possible ou d’une simple ambition.
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