Angus Bean n’a pas eu droit à une période d’adaptation. Nommé CEO de DroneShield avec effet immédiat, il prend les rênes d’une entreprise qui vient de signer le meilleur trimestre de son histoire — et qui doit désormais prouver qu’elle peut transformer des promesses en contrats fermes.
Un trimestre qui pulvérise les attentes
Le premier quart-temps 2026 a réservé une surprise de taille. Alors que les analystes tablaient sur un chiffre d’affaires de 62,6 millions de dollars australiens, DroneShield a dévoilé un résultat de 74,1 millions AUD — soit un dépassement de 11,5 millions. La progression par rapport à la même période de 2025 dépasse les 88 %.
Cette performance s’accompagne d’un revirement spectaculaire des flux de trésorerie opérationnels. Après un trou de 17,9 millions AUD au premier trimestre 2025, ils sont repassés dans le vert à 24,1 millions AUD. C’est le quatrième trimestre consécutif de flux positifs.
La trésorerie atteint désormais près de 223 millions AUD, et l’entreprise évolue sans la moindre dette. Une situation financière qui tranche avec l’effervescence du secteur.
Une passation de pouvoir au sommet
Le changement à la tête de l’entreprise ne se limite pas au poste de CEO. Oleg Vornik, qui a dirigé DroneShield pendant des années, cède sa place à Angus Bean, un vétéran de la maison présent depuis plus d’une décennie et artisan majeur du développement technique des systèmes de défense. Parallèlement, le président Peter James passera la main à Hamish McLennan à l’issue de l’assemblée générale du 29 mai.
Bean hérite d’une machine bien huilée mais confrontée à un défi colossal : convertir une pipeline commerciale de 2,2 milliards AUD en revenus réels. Sur les 312 projets actifs dans le monde, quinze dépassent chacun le seuil des 30 millions AUD.
L’ombre portée de Canberra
Le gouvernement australien a mis les bouchées doubles. Canberra prévoit d’injecter jusqu’à sept milliards AUD sur dix ans dans la lutte antidrones pour ses forces armées. Une manne qui s’ajoute à la flambée mondiale des budgets de défense dans ce segment.
La répartition géographique de la pipeline reflète cette dynamique :
- Europe et Royaume-Uni : 1,1 milliard AUD (77 projets)
- Amériques : 535 millions AUD (200 projets)
- Asie (hors Chine) : 501 millions AUD (28 projets)
Pour répondre à cette demande, DroneShield accélère l’expansion de ses capacités de production. Après l’ouverture de son siège européen à Amsterdam, l’objectif est de porter la capacité annuelle à 2,4 milliards AUD d’ici fin 2026, contre environ 500 millions actuellement. Un nouveau site de 3 000 mètres carrés à Sydney et des surfaces de recherche supplémentaires sont déjà opérationnels. Des partenariats de production en Europe ont démarré en mars, et un montage aux États-Unis est prévu pour le second semestre.
Le logiciel monte en puissance
Signe d’une maturation du modèle économique, les revenus SaaS ont atteint 5,1 millions AUD, soit près de 7 % du chiffre d’affaires total. L’objectif affiché est de porter la part des revenus récurrents à 30 %. Bean mise sur un meilleur équilibre entre les gros contrats militaires et les commandes plus modestes mais plus régulières — un mix qui, selon lui, rend l’activité nettement plus prévisible.
Une Bourse entre enthousiasme et prudence
À 2,22 euros sur les places allemandes, l’action affiche une progression d’environ 12 % depuis le début de l’année et un bond de plus de 230 % sur douze mois. Mais la volatilité reste élevée (66 % annualisée), et le titre a cédé près de 10 % sur un mois. Le RSI, à 70, frôle la zone de surachat.
Bell Potter Securities maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de 4,80 AUD, soit quelque 29 % au-dessus du cours actuel. Mais le marché semble désormais juger DroneShield sur ses livraisons plutôt que sur ses promesses. La prochaine échéance décisive sera l’assemblée générale du 29 mai, où la direction devra détailler l’impact concret des nouveaux budgets de défense sur le carnet de commandes. Les nouveaux produits matériels et logiciels, attendus à partir du troisième trimestre 2026, constitueront le test suivant.
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