L’attention des marchés se concentre volontiers sur les défilés et les boutiques, mais c’est peut-être du côté des hôtels que LVMH pourrait trouver un relais de croissance. C’est en tout cas la piste explorée par Reuters Breakingviews mercredi : alors que les investisseurs redoutent une érosion prolongée de la demande de mode haut de gamme, les groupes de luxe pourraient tirer parti d’un basculement des dépenses de consommation vers l’expérience. Le conglomérat français possède déjà deux fers au feu dans l’hôtellerie, avec Cheval Blanc et Belmond.
Cette lecture optimiste contraste avec le climat qui entoure le titre. La prudence des opérateurs à l’égard de LVMH et de ses pairs s’explique avant tout par les inquiétudes sur la demande en Chine, un point que la publication des comptes n’a pas dissipé. Le 12 octobre, le groupe a annoncé un chiffre d’affaires de 57,1 milliards d’euros pour les neuf premiers mois de 2026, assorti d’une croissance organique de 2 %. La direction a elle-même reconnu que la dynamique du troisième trimestre reflétait un ralentissement chinois, les États-Unis, l’Europe et le Japon affichant en revanche une progression satisfaisante.
Morgan Stanley abaisse sa cible
Le diagnostic des analystes rejoint celui de l’entreprise. Lundi, Morgan Stanley a ramené son objectif de cours de 420 à 415 euros, en maintenant sa recommandation « Equal Weight ». La banque invoque un commerce de fin d’année plus difficile que prévu, ainsi qu’une demande atone en Chine, en France et en Corée du Sud. Un faisceau de signaux qui pèse sur la valorisation sans pour autant déclencher de mouvement brutal : l’ajustement reste mesuré.
Sur le terrain commercial, le groupe ne reste pas inactif. Le 5 novembre, à l’occasion de la China International Import Expo, LVMH a dévoilé son pavillon placé sous le thème « New Generations ». Surtout, il a profité de l’événement pour annoncer l’ouverture de la toute première boutique phare Hennessy en Chine, implantée au Taikoo Li Qiantan de Shanghai. Une manière de renforcer la visibilité du cognac sur un marché où la consommation de spiritueux haut de gamme s’est pourtant essoufflée.
Deux millions d’euros pour les abords des Champs-Élysées
À Paris, c’est un autre chantier qui mobilise le groupe. Louis Vuitton prépare son futur vaisseau amiral sur les Champs-Élysées, et la question de l’aménagement des rues adjacentes a été tranchée. Selon les informations publiées par Le Monde le 7 novembre, la Ville a validé la proposition de l’entreprise de financer et de piloter la refonte de la rue de Bassano et de la rue Galilée. Un représentant de la municipalité chiffre l’opération à 2 millions d’euros. Le permis d’aménager et la tutelle du chantier demeurent toutefois entre les mains de la Ville.
En parallèle, le groupe poursuit sa mue numérique. Lundi, il a annoncé l’extension de son programme « AI for ALL » à l’ensemble de ses activités. Le 3 novembre, la manifestation « Business of Tomorrow » avait réuni près de 350 participants autour des usages possibles de l’intelligence artificielle : conception des collections, accompagnement des ventes, relation client et processus opérationnels. Un investissement de fond qui ne dispense pas de gérer l’immédiat.
Transparence réglementaire
La mécanique boursière, elle, suit son cours. Mardi, LVMH a transmis à l’Autorité des marchés financiers un rapport sur ses propres opérations sur titres, portant sur la période du 2 au 6 novembre. Le groupe avait déjà déclaré, le 3 novembre, les transactions réalisées entre le 26 et le 30 octobre. Des obligations déclaratives qui rappellent que, derrière les annonces stratégiques, le titre reste scruté de près.
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