Le nouveau directeur général d’DroneShield, Angus Bean, entre dans le vif du sujet. Son premier grand rendez-vous avec les marchés est fixé au 22 avril, date de la publication des résultats du premier trimestre 2026. Cet événement intervient dans un contexte boursier paradoxal, où des performances opérationnelles record peinent à se traduire en dynamique de cours.
Des chiffres historiques dans un trimestre traditionnellement faible
Les données qui seront présentées sont sans appel. Le chiffre d’affaires du T1 a bondi de 87% pour atteindre 63 millions de dollars australiens. Les encaissements clients ont, quant à eux, explosé de 361% à 77 millions de dollars australiens. Cette performance est d’autant plus remarquable que le premier trimestre est habituellement le plus calme dans le secteur de la défense. Il s’agit malgré tout du deuxième meilleur trimestre de l’histoire de la société.
La transparence financière sera scrutée de près. Un rapport 4C détaillé, incluant les dépenses opérationnelles et les flux de trésorerie, doit être publié avant fin avril. Le lendemain des résultats, le 23 avril à 9h00 heure de Sydney, Angus Bean s’adressera directement aux investisseurs lors d’un webinaire Zoom, marquant sa première apparition publique en tant que CEO.
Une gouvernance en reconstruction et un marché en attente
Cette démonstration de force opérationnelle contraste avec l’ambiance boursière. L’action cote actuellement 2,19 euros, en recul d’environ 5% sur un mois et à près de 40% de son plus haut sur un an. Ce décrochage fait suite au départ simultané, début avril, de l’ancien CEO Oleg Vornik et du président du conseil, Peter James.
La reconstruction du board est en cours. Hamish McLennan doit rejoindre le conseil en tant qu’administrateur indépendant début mai, avant de se faire officiellement élire à la présidence lors de l’assemblée générale annuelle du 29 mai. Cette AGM sera également l’occasion pour les actionnaires de se prononcer sur le package de rémunération d’Angus Bean, qui inclut des options indexées sur la performance. Par ailleurs, un investisseur notable a quitté le capital, JPMorgan Chase ayant liquidé sa participation substantielle en avril.
Une pipeline colossale et une expansion stratégique
L’activité commerciale, elle, ne faiblit pas. DroneShield gère actuellement 15 contrats actifs, chacun d’une valeur supérieure à 30 millions de dollars US, le plus important représentant un volume potentiel de 750 millions de dollars. Le carnet de commandes confirmé pour l’exercice 2026 s’élève à 140 millions de dollars australiens. L’entonnoir commercial global est estimé à environ 300 opportunités réparties dans 50 pays, pour un volume total de 2,3 milliards de dollars US.
Pour honorer cette demande, l’entreprise accélère son déploiement industriel. L’ouverture du siège européen à Amsterdam en mars, doté d’une capacité de production locale, en est la preuve. L’objectif est d’augmenter la capacité de production annuelle, d’environ 500 millions de dollars en 2025, à 2,4 milliards de dollars d’ici fin 2026. Cette expansion s’accompagne d’une volonté d’améliorer les marges en développant les revenus récurrents. La part des abonnements logiciels, actuellement de 5%, est ciblée à 30%.
Un soutien politique et des avis divergents
Le timing des résultats est favorable, la stratégie de défense australienne offrant un fort vent porteur. Le 13 avril, le gouvernement de Canberra a annoncé un plan d’investissement de 12 à 15 milliards de dollars australiens dans les systèmes autonomes. Cette enveloppe inclut 8,1 milliards dédiés aux plateformes aériennes et 3,1 milliards pour les petits drones, le cœur de métier de DroneShield. Le ministre de la Défense Richard Marles a justifié cet effort par l’utilisation massive de drones peu coûteux dans les conflits actuels.
Face à ce tableau contrasté, les analystes divergent. Jefferies maintient une recommandation « conserver » avec un objectif de cours de 3,70 dollars australiens. Bell Potter est plus optimiste, conseillant l’achat avec un objectif fixé à 4,80 dollars. Malgré la volatilité récente, le titre affiche toujours une progression supérieure à 230% sur un an. Les prochaines semaines, rythmées par la publication du rapport détaillé et l’AGM, seront déterminantes pour la crédibilité de la nouvelle équipe dirigeante.
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