La trajectoire boursière d’Eutelsat ressemble à un parcours d’obstacles. Le titre a terminé la séance de vendredi à 2,02 euros, cédant 3,81% en une seule journée. Sur un mois, la dégringolade atteint près de 13%, effaçant une partie des gains accumulés depuis le début de l’année — le cours affiche encore une progression de 18,35% sur 2026. Un contraste saisissant avec le pic à 4,62 euros touché en mai, qui représentait alors un plus haut sur 52 semaines porté par l’euphorie générale dans le secteur satellitaire. Depuis, l’action a perdu plus de la moitié de sa valeur.
L’indice RSI, tombé à 30,2, signale une situation de survente technique. Mais ce signal n’a pour l’heure pas déclenché de rebond durable. La faute à un dossier qui accumule les zones d’ombre.
Une constellation Next aux contours flous
C’est un dépôt auprès du régulateur américain FCC qui a mis le feu aux poudres. Eutelsat y a dévoilé les contours d’une nouvelle constellation baptisée « Eutelsat Next », forte de 528 satellites en orbite basse. Ce projet viendrait s’ajouter à la flotte OneWeb existante, qui compte déjà plus de 600 satellites et fait l’objet d’un renouvellement avec 440 nouveaux engins.
Sur le papier, l’ambition est impressionnante : fréquences en bandes Ku et Ka, compatibilité 5G, réseau d’une cinquantaine de stations terrestres à travers le monde, dont six déjà installées aux États-Unis. Mais le groupe reste évasif sur l’essentiel. Un porte-parole a seulement confirmé que le financement de l’extension LEO en cours était « intégralement sécurisé jusqu’en 2030 ». Sans préciser si cette garantie couvre uniquement le renouvellement d’OneWeb ou inclut également le programme Next.
Les analystes penchent pour l’instant vers une interprétation prudente : ce dépôt FCC viserait davantage à verrouiller des options réglementaires qu’à acter un plan de construction ferme pour l’intégralité des 528 satellites. La date des premiers lancements, le montant total de l’investissement et l’articulation avec le programme européen IRIS² restent des mystères.
Le coup d’arrêt du gouvernement français
Cette incertitude intervient dans un contexte financier déjà tendu. Eutelsat avait négocié avec le fonds EQT un deal de sale-and-leaseback portant sur ses stations terrestres, d’un montant de 831 millions de dollars. L’opération devait apporter au groupe la liquidité nécessaire pour financer ses ambitieux projets orbitaux. Mais le gouvernement français a mis son veto à la transaction cette année, privant la direction d’une ressource précieuse au moment même où elle en aurait le plus besoin.
Les séquelles de la recapitalisation de l’exercice précédent pèsent également. L’augmentation de capital fortement dilutive réalisée pour renforcer le bilan et financer les projets LEO avait déjà provoqué une violente correction technique. Les placements réservés d’actions par les gouvernements français et britannique — qui ont fait de Paris le premier actionnaire du groupe — ont ajouté à la pression.
Depuis le 8 juillet 2026, Eutelsat est entré en période de silence avant la publication des résultats annuels 2025-2026. Aucune clarification sur la stratégie de financement ne devrait donc intervenir avant cette échéance.
Une reprise technique possible, mais fragile
Avec une capitalisation de 2,44 milliards d’euros, le titre évolue nettement sous ses moyennes historiques. Le RSI en zone de survente ouvre la porte à un rebond technique. Mais ce type de configuration peut perdurer des semaines sur un actif aussi volatil, en l’absence d’un catalyseur clair.
La première résistance à surveiller se situe à 2,80 euros, correspondant à la moyenne mobile à 50 jours. Un retour au-dessus de ce seuil constituerait un premier signal de stabilisation. En attendant, le chemin de moindre résistance reste orienté à la baisse, tant que le groupe n’aura pas apporté de réponses concrètes sur le financement de ses ambitions post-2030 et sur les conséquences de l’échec du deal avec EQT.
Publicité
Actions Eutelsat: Acheter, conserver ou vendre ?
Téléchargez gratuitement votre analyse de Eutelsat et obtenez la réponse que vous cherchiez ! À quelle adresse e-mail pouvons-nous vous envoyer votre analyse gratuite ?
Obtenir une analyse de Eutelsat entièrement gratuite : En savoir plus ici !
