La division OneWeb d’Eutelsat affiche une accélération remarquable. Pour l’exercice clos en juin 2025, son chiffre d’affaires a bondi de 44,5% pour atteindre 186 millions de dollars. Plus significatif encore, ses pertes opérationnelles se sont contractées des deux tiers, chutant de 66% à 456 millions de dollars. Cette amélioration fondamentale alimente l’optimisme des investisseurs, le titre ayant progressé de plus de 27% depuis le début de l’année, malgré un recul d’environ 36% sur les douze derniers mois.
Cette performance s’inscrit dans un contexte de croissance robuste pour le segment des orbites basses (LEO). Sur le premier semestre de l’exercice 2025/26, les revenus LEO ont grimpé de 59,7% à 111 millions d’euros, représentant désormais près de 20% du chiffre d’affaires consolidé. Le total des revenus du groupe s’est maintenu à 592 millions d’euros, porté par la dynamique du segment connectivité.
Cependant, cette expansion se heurte à une contrainte logistique majeure. La guerre en Ukraine ayant rendu les lanceurs russes indisponibles, Eutelsat dépend aujourd’hui presque exclusivement de SpaceX pour mettre ses satellites en orbite. Cette dépendance est aggravée par les droits de douane américains sur les métaux aérospatiaux, qui alourdissent les coûts des prestataires américains et pèsent sur la planification des investissements.
Pour sécuriser sa feuille de route, le groupe a commandé 340 nouveaux satellites LEO à Airbus Defence and Space, pour un montant d’environ 2,56 milliards de dollars incluant les coûts de lancement. Les livraisons doivent débuter fin 2026. La question du transport spatial devient donc cruciale. Le PDG Jean-François Fallacher négocie activement avec l’agence spatiale indienne ISRO et a signé un contrat avec le startup français MaiaSpace, avec des premiers vols prévus à partir de 2027.
Parallèlement, Eutelsat renforce ses infrastructures au sol. Via un contrat avec l’Agence spatiale européenne (ESA), le groupe développe avec Clear Blue Technologies le système « Power Aware Link ». Cette technologie vise à coupler une alimentation électrique intelligente et autonome avec le réseau satellitaire pour desservir les zones dépourvues de réseau électrique fiable, tout en servant de solution de secours pour les autorités de défense.
Le groupe bénéficie également du soutien stratégique du programme européen IRIS², doté d’un budget de 10,6 milliards d’euros. Au sein du consortium SpaceRISE avec Hispasat et SES, Eutelsat est responsable des capacités LEO. L’adhésion de la Norvège et de l’Islande fin mars souligne l’importance géopolitique croissante de ce projet.
Sur le plan financier, la récente refinanciération de 1,5 milliard d’euros conclue en mars a consolidé la trésorerie. La direction vise un chiffre d’affaires annuel compris entre 1,5 et 1,7 milliard d’euros pour l’exercice 2028/29. Elle ambitionne aussi de réduire son ratio d’endettement net sur EBITDA à 2,5x d’ici la fin de l’exercice 2025/26. Les prochains chiffres, attendus pour le troisième trimestre le 12 mai 2026, apporteront un nouvel éclairage sur cette trajectoire.
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