Le groupe satellitaire français Eutelsat vient de consolider sa présence sur un marché clé. Plusieurs contrats de capacité avec le prestataire de services médias égyptien Viewsat ont été renouvelés. Ces accords portent sur l’utilisation de la position orbitale stratégique 7/8° Ouest, un point névralgique pour la diffusion télévisuelle au Moyen-Orient et en Afrique du Nord, desservant pas moins de 66 millions de foyers. Ce partenariat réaffirme la volonté d’Eutelsat de maintenir son activité historique de vidéo dans des zones géographiques sélectionnées, et ce, malgré sa réorientation stratégique vers la connectivité par constellation en orbite basse (LEO).
Une santé financière assainie et des investissements d’avenir
La société a parallèlement considérablement allégé sa structure financière. Suite à une augmentation de capital de plus de 1,5 milliard d’euros réalisée en décembre 2025, sa dette nette est redescendue à 1,3 milliard d’euros. Son ratio d’endettement (net debt/EBITDA) a ainsi été quasiment divisé par deux, passant de 3,92x à 2,00x.
Début février, Eutelsat a également sécurisé un financement garanti par l’État, sous forme de crédit-export, d’environ un milliard d’euros. Ces fonds sont destinés à la commande de 340 nouveaux satellites LEO auprès d’Airbus Defence and Space, basé à Toulouse. Cette initiative s’inscrit dans une dynamique soutenue par la France, qui vise à promouvoir Eutelsat en tant qu’alternative européenne à Starlink de SpaceX. L’État français est d’ailleurs devenu le premier actionnaire de l’opérateur.
Des résultats semestriels en demi-teinte, mais des perspectives solides
L’annonce de ce renouvellement de contrat intervient dans un contexte de résultats mitigés pour le premier semestre de l’exercice 2025-26. Le segment traditionnel de la vidéo a en effet enregistré un recul de 12,3%, avec un chiffre d’affaires de 267 millions d’euros. Eutelsat attribue cette baisse principalement à la perte de revenus liée aux chaînes russes, impactées par les sanctions internationales. Malgré cette contraction, la vidéo demeure un pilier important, représentant encore 46% du chiffre d’affaires consolidé.
À l’inverse, l’activité LEO affiche une croissance vigoureuse. Elle a progressé de près de 60% pour atteindre 110,5 millions d’euros sur la même période. Les services basés sur la constellation OneWeb contribuent désormais à environ 20% du chiffre d’affaires total du groupe, lequel s’est établi à 592 millions d’euros pour le semestre. Sur une base comparable, ce chiffre est stable par rapport à l’exercice précédent.
La direction confirme ses objectifs à moyen terme. Pour l’année en cours, elle anticipe une croissance d’environ 50% pour le business LEO, avec des dépenses d’investissement avoisinant les 900 millions d’euros. Sur le long terme, Eutelsat vise un chiffre d’affaires compris entre 1,5 et 1,7 milliard d’euros pour la période 2028-2029, avec une marge EBITDA d’au moins 65%. Le renouvellement du partenariat avec Viewsat permet de sécuriser des revenus dans le segment vidéo, certes en déclin, mais toujours porteur de rentabilité.
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