L’action Eutelsat, cotant à 2,38 euros, bénéficie d’un regain d’intérêt des investisseurs, affichant une hausse de près de 33% depuis le début de l’année. Cette dynamique positive s’explique par la conjonction de développements stratégiques internes et d’une reconfiguration majeure du paysage concurrentiel dans le secteur des satellites en orbite basse (LEO).
L’annonce récente du rachat de Globalstar par Amazon pour 11,57 milliards de dollars a redessiné la carte des forces en présence. Ce mouvement, dont la finalisation est prévue pour 2027 sous réserve d’approbations réglementaires, propulse le géant américain dans la course aux services Direct-to-Device. Cette entrée agressive a paradoxalement mis en lumière la position unique d’Eutelsat. L’opérateur français, via son réseau OneWeb, gère l’un des deux seuls systèmes LEO à large bande pleinement opérationnels au monde, et le seul sous leadership européen. Ce statut de fournisseur souverain pour les gouvernements européens et alliés constitue un avantage structurel durable.
Parallèlement, Eutelsat concrétise ses partenariats. La société Clear Blue Technologies a officialisé un contrat dans le cadre du programme « Sunrise Phase 2 » de l’Agence spatiale européenne (ESA), financé via l’accord de coopération du Canada. Ce système « Power Aware Link », qui associe la plateforme électrique intelligente de Clear Blue au réseau OneWeb, vise à fournir une connectivité robuste et une alimentation de secours pour les infrastructures critiques dans les zones reculées. Cet accord étend une relation initiée en décembre 2025 par une lettre d’intention pour une livraison sur trois ans du service Konnect Wi-Fi en Afrique.
Les fondamentaux financiers soutiennent cette trajectoire. Pour le premier semestre de l’exercice 2025/26, Eutelsat a publié un chiffre d’affaires stable de 592 millions d’euros en données comparables. La performance du segment LEO a été remarquable, avec des revenus en hausse de près de 60% pour atteindre 111 millions d’euros, représentant désormais environ 20% du total. Cette croissance a tiré l’ensemble des revenus de connectivité, en progression de 11,8%. La direction a réaffirmé ses objectifs annuels : une croissance de 50% du chiffre d’affaires LEO et un ratio dette nette/EBITDA d’environ 2,7x en fin d’exercice. La dette nette s’est quant à elle réduite à 1,3 milliard d’euros.
La course à l’espace s’accélère. Si Amazon, avec plus de 200 satellites, et Starlink, qui en opère environ 10 000 pour neuf millions d’utilisateurs, représentent une concurrence féroce, Eutelsat dispose d’un calendrier de déploiement clair. Airbus doit commencer la livraison de 440 nouveaux satellites LEO à partir de fin 2026. L’objectif de revenus pour 2028/2029 est fixé entre 1,5 et 1,7 milliard d’euros. L’entreprise est également un pilote du consortium SpaceRISE, aux côtés de Hispasat et SES, chargé de la capacité LEO du programme européen IRIS² doté d’un budget total de 10,6 milliards d’euros.
Les prochains chiffres trimestriels, attendus le 12 mai 2026, permettront de vérifier si la croissance du segment LEO reste alignée sur l’ambitieux objectif de 50%. Dans un environnement où Amazon redéfinit les règles du jeu, la capacité d’Eutelsat à tenir ses délais de déploiement et ses engagements financiers sera déterminante pour son rang dans la nouvelle ère spatiale.
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