Le marché de l’argent vit une période d’extrême turbulence, oscillant entre des sommets records et des corrections brutales. La semaine a été marquée par un repli de plus de 7% intervenant peu après un pic historique à 93,75 dollars l’once. Cette volte-face s’explique principalement par une annonce de la Maison Blanche : le président Donald Trump a, pour le moment, renoncé à imposer des droits de douane généraux sur les minéraux critiques, dont l’argent.
Les chiffres clés de la semaine :
– Un plus-haut historique a été enregistré à 93,75 USD l’once.
– Suite à la décision sur les tarifs douaniers, un repli à 86,25 USD a été observé.
– Malgré cela, la performance hebdomadaire reste positive, affichant une hausse supérieure à 10%.
– Depuis le début de l’année 2026, le métal a gagné approximativement 25%.
– Sur l’ensemble de l’année 2025, la progression avoisine les 200%.
Une frénésie d’achat chez les investisseurs particuliers
La récente flambée des cours doit beaucoup à un engagement massif des investisseurs individuels. Les données de Vanda Research sont éloquentes : sur les trente derniers jours, les ETF adossés à l’argent, tels que l’iShares Silver Trust, ont capté 921,8 millions de dollars d’afflux. Un phénomène remarquable se dessine avec 169 jours consécutifs de rentrées de fonds pour ce fonds, une séquence inédite qui dépasse même l’épisode du « Silver Squeeze » de 2021. Ce comportement signale un changement d’approche, l’argent étant de plus en plus considéré comme un positionnement macroéconomique stratégique plutôt qu’un simple actif spéculatif.
La politique commerciale américaine, un facteur d’incertitude majeur
Le 14 janvier, l’administration Trump a infléchi sa stratégie. Au lieu de tarifs douaniers uniformes, elle privilégie désormais des négociations bilatérales et l’établissement de prix planchers. Cette annonce a provoqué un choc immédiat sur le marché, avant une récupération partielle rapide : en quelques heures, le cours est remonté de son plus bas journalier pour se stabiliser autour de 90 dollars. Toutefois, le suspense demeure. Un délai de 180 jours est accordé pour une décision finale sur d’éventuels droits de douane ciblés, maintenant l’argent sur la liste des produits potentiellement concernés et alimentant l’incertitude.
Des fondamentaux toujours tendus, malgré tout
La dynamique haussière s’appuie sur un contexte d’offre contrainte. Si les stocks dans les entrepôts Comex de New York affichent environ 434 millions d’onces, soit 100 millions de plus qu’il y a un an, des restrictions à l’exportation décrétées par la Chine en décembre 2025 accentuent la pénurie globale. Cette tension est palpable à Shanghai, où des primes d’environ 10 dollars par rapport au prix spot sont actuellement payées. La demande industrielle, portée par les secteurs du solaire, de l’électromobilité, des technologies d’IA et du médical, constitue un pilier solide. Une alerte persiste néanmoins : à ces niveaux de prix, les industriels pourraient être incités à se tourner vers des alternatives. Des fabricants chinois de panneaux solaires, à l’instar de Longi Green Energy et Jinko Solar, étudieraient déjà cette possibilité en se tournant vers des métaux de base moins onéreux.
Un marché étroit, propice aux soubresauts
La volatilité exceptionnelle du marché reflète sa faible liquidité. Les mouvements de prix sont souvent amplifiés par des flux techniques, des appels de marge ou des rachats de positions courtes, plutôt que par une véritable découverte de prix via l’équilibre offre-demande. Cette configuration expose le métal à des oscillations violentes. Avec une volatilité annualisée sur 30 jours dépassant les 66%, et un RSI à 62 indiquant un territoire suracheté sans être critique, la phase actuelle de fortes turbulences devrait se poursuivre. Les 180 prochains jours, jalonnés par l’attente de la décision américaine finale sur les tarifs, s’annoncent décisifs et particulièrement agités.
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