LVMH : la famille Arnault verrouille le capital, la demande mondiale vacille

Le luxe européen traverse une zone de turbulences dont LVMH subit de plein fouet les effets. Alors que les présentations des grandes maisons Christian Dior et Louis Vuitton retiennent l’attention des investisseurs, ces derniers scrutent surtout un environnement économique de plus en plus incertain. Selon Reuters, le conflit au Proche-Orient pèse sur la demande mondiale d’articles de luxe, et le ralentissement semble s’accentuer dans l’ensemble du secteur.

Sur le front boursier, le titre LVMH cédait 1,4 % à 395,65 euros lors de la séance évoquée, après avoir clôturé la veille à 397,90 euros. Depuis le 1er janvier, la contraction atteint 38 %. Un mois environ avant ces derniers échanges, Bernstein avait revu à la baisse ses prévisions pour l’industrie du luxe, un ajustement suivi d’un repli de 8,2 % du cours.

Une restructuration au sommet du groupe

Face à ces vents contraires, la famille Arnault poursuit la réorganisation de son contrôle sur le groupe. Le projet prévoit la fusion de la holding Agache avec Christian Dior, une opération envisagée pour décembre. L’entité issue du rapprochement détiendrait, une fois la transaction finalisée, 49,76 % du capital de LVMH et 65,55 % des droits de vote. Le montage comprend également une offre publique d’achat portant sur les 2,44 % du capital de Christian Dior que Agache ne détient pas encore. Par cette démarche, les propriétaires redessinent les mécanismes de contrôle du numéro un mondial du luxe.

Transparence réglementaire et rachats d’actions

En parallèle, LVMH a transmis hier à l’Autorité des marchés financiers une déclaration obligatoire relative à ses opérations sur titres propres. Les mouvements déclarés couvrent la semaine de cotation précédente, jusqu’au 25 septembre. Le 22 septembre, le groupe avait déjà publié une communication similaire pour les transactions de la semaine antérieure via son canal d’information réglementé.

Ces annonces s’inscrivent dans un contexte de pression persistante sur le cours. Elles interviennent aussi après la révélation, le 17 septembre, par Reuters, de documents relatifs à un accord conclu en 2002. Ce pacte prévoyait l’acquisition par LVMH d’actions Hermès auprès de Nicolas Puech et d’autres actionnaires familiaux. Le groupe a démenti toute intention de racheter la participation de Puech, et rien n’indique dans les documents que les titres aient effectivement changé de mains. Les mêmes éléments font apparaître que LVMH et la holding personnelle de Bernard Arnault ont versé, sur plusieurs années, au moins 20 millions de dollars en honoraires et commissions à un conseiller financier impliqué.

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Le verdict des analystes

La prudence ambiante se traduit dans les ajustements de valorisation. RBC Capital a abaissé sa recommandation sur LVMH, passant de « surperformance » à « performance sectorielle », avec un objectif de cours fixé à 475 euros.

Engagements climatiques et rendez-vous avec le public

Malgré ce climat morose, le groupe multiplie les initiatives opérationnelles. Le 21 septembre, LVMH a annoncé un partenariat avec Bpifrance dans le cadre du programme LIFE 360, destiné à aider les petites entreprises françaises et leurs fournisseurs à évaluer les risques climatiques physiques. Des plans de continuité d’activité doivent également être élaborés, avec de premiers résultats attendus début 2027. Lors de la New York Climate Week, le groupe a par ailleurs mis en avant les engagements de ses partenaires commerciaux au titre de LIFE 360.

Sur le plan des marques, LVMH se prépare au contact direct avec le public : les « Journées Particulières » du groupe sont programmées du 16 au 18 octobre. Les sites participants ont été dévoilés et les réservations ouvertes par vagues successives. À Milan, lors de la Fashion Week, la filiale Loro Piana a présenté au Palazzo di Brera sa collection printemps-été 2027.