Le fabricant américain de puces mémoire déploie la plus ambitieuse offensive industrielle de son histoire, mais le lancement boursier de son rival sud-coréen à New York a temporairement freiné l’envolée du titre. Micron joue une double partition : investir massivement pour capter la demande explosive en mémoire pour l’IA tout en affrontant une concurrence qui attire les investisseurs avec une valorisation jugée plus attractive.
Un plan d’investissement gonflé à 250 milliards de dollars
Micron a relevé son engagement pour l’expansion de ses capacités de production aux États-Unis à plus de 250 milliards de dollars d’ici 2035, soit 50 milliards de plus que l’enveloppe initiale. Le cœur du dispositif est une nouvelle usine à Clay, dans l’État de New York, dont le premier béton a été coulé un trimestre avant l’échéance prévue. L’objectif est de porter à environ 40 % la part des puces DRAM fabriquées sur le sol américain. Le projet doit à lui seul générer plus de 90 000 emplois directs et indirects.
Parallèlement, Micron investit jusqu’à 3 milliards de dollars dans la chaîne d’approvisionnement nationale. Ce volet comprend un financement stratégique de 500 millions de dollars pour l’usine de tranches de silicium de 300 mm de GlobalWafers à Sherman, au Texas, adossé à un contrat d’approvisionnement de dix ans. D’autres sites, à Boise dans l’Idaho, doivent entrer en service à la mi-2027 et fin 2028.
La demande en mémoire explose, mais l’horizon concurrentiel se brouille
Le PDG Sanjay Mehrotra qualifie la demande actuelle pour les puces mémoire dédiées à l’intelligence artificielle d’« inédite », avec un marché en « pénurie profonde ». Les centres de données représentent désormais plus de la moitié de la consommation mondiale de mémoire. Pour s’affranchir du cycle classique d’expansion et de récession du secteur, Micron verrouille déjà la demande future : des contrats pluriannuels avec Ford et General Motors ont été dévoilés, et des accords similaires avec des clients du cloud seraient en préparation.
Mais le paysage concurrentiel s’est alourdi le même jour que l’annonce des investissements. SK Hynix a fait ses débuts au Nasdaq avec la plus grosse introduction en Bourse jamais réalisée par une société étrangère aux États-Unis : 26,5 milliards de dollars levés, une offre plus de sept fois sursouscrite. Le titre a ouvert à 170 dollars, soit 14 % au-dessus du prix de placement de 149 dollars. Avec un ratio cours/bénéfice attendu d’environ 5,8 contre 7 pour Micron, le sud-coréen est apparu comme une alternative bon marché pour miser sur le boom de la mémoire.
La Bourse corrige, mais les analystes restent confiants
L’effet SK Hynix a immédiatement pesé sur Micron : le titre a cédé jusqu’à 3,2 % en avant-Bourse vendredi avant de clôturer à 865,80 euros, en baisse de 1,7 % sur la séance. Sur la semaine, le recul atteint 5,07 %. Le mouvement s’est propagé aux rivaux Western Digital et Seagate.
Pourtant, les fondamentaux restent solides. Au troisième trimestre fiscal 2026, le chiffre d’affaires de Micron a bondi de 346 % à 41,46 milliards de dollars, le bénéfice par action a été multiplié par douze à 25,11 dollars et la marge brute a grimpé à environ 85 %. Pour le trimestre en cours, la société anticipe un chiffre d’affaires de 50 milliards de dollars et une marge de 86 %.
Les analystes de Wall Street voient dans cette correction une opportunité d’achat. Krish Sankar (TD Cowen) maintient un objectif de cours de 1 600 dollars, Vivek Arya (BofA) de 1 550 dollars. Le consensus TipRanks compte 29 recommandations d’achat contre une seule conserver, pour un objectif moyen de 1 563,93 dollars. Le potentiel de hausse par rapport au cours actuel dépasse 50 %.
Volatilité extrême, mais tendance de fond intacte
À 865,80 euros, l’action Micron se situe à 21,56 % de son plus haut annuel de 1 103,80 euros atteint le 25 juin, mais à 855,21 % de son plus bas de 90,64 euros du 1er août 2025. Elle évolue bien au-dessus de ses moyennes mobiles à 50 jours (803,48 euros) et à 200 jours (409,22 euros). La volatilité annualisée à 30 jours reste très élevée, à 109,52 %. Le RSI à 49,4 indique une position neutre.
Micron pèse désormais 926,53 milliards d’euros en Bourse. L’ampleur de l’investissement de 250 milliards de dollars sur dix ans dit une chose : la direction ne croit pas à un simple feu de paille de l’IA, mais à un déplacement structurel de la demande qui durera des décennies. La consolidation boursière de cette semaine pourrait bien n’être qu’une respiration avant la prochaine accélération.
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