Nvidia franchit une étape décisive dans sa stratégie de diversification. Le géant américain a confirmé mardi le passage en production de masse de sa nouvelle architecture Vera-Rubin, avec des premières livraisons déjà effectuées auprès de Google, Microsoft, Oracle et CoreWeave. Cette annonce marque l’entrée officielle du groupe sur le marché des processeurs serveurs, évalué à 200 milliards de dollars et jusqu’ici dominé par AMD et Intel.
Le titre a réagi favorablement mercredi, gagnant 2,94 % à 187,22 euros à la clôture, portant sa progression depuis le début de l’année à 16,15 %. L’action reste toutefois 8,07 % en dessous de son plus haut annuel de 202,50 euros, atteint en mai. Le RSI de 58,6 indique une situation neutre, ni surachetée ni survendue.
Un bond d’efficacité énergétique qui change la donne
Les premières données de performance, communiquées par CoreWeave, sont spectaculaires. La plateforme NVL72 équipée de Vera-Rubin offre un débit de tokens par mégawatt dix fois supérieur à celui de la génération précédente Grace-Blackwell sur le modèle DeepSeek-R1. Dans un secteur où la disponibilité électrique est devenue le principal goulot d’étranglement pour les nouvelles infrastructures, ce gain d’efficacité constitue un argument commercial décisif.
Le nouveau processeur Vera a été spécifiquement conçu pour l’IA « agentique » — ces systèmes capables de coordonner des tâches complexes de manière autonome. Les architectures x86 traditionnelles atteignent leurs limites dans ce domaine, ouvrant une brèche que Nvidia entend exploiter. La direction table sur un chiffre d’affaires d’environ 20 milliards de dollars pour cette activité dès cette année.
OpenAI prévoit de déployer les nouveaux systèmes à grande échelle à partir du troisième trimestre 2026, dans le cadre d’un partenariat conclu fin 2025. Google Cloud, Microsoft Azure et Oracle Cloud Infrastructure figurent également parmi les premiers clients.
Un détecteur de vidéos synthétiques en complément
En marge de ce lancement industriel, Nvidia a présenté à la conférence SIGGRAPH 2026 son « Synthetic Video Detector ». Intégré à la plateforme « NVIDIA AI for Media », cet outil permet aux rédactions et aux diffuseurs de détecter en temps réel les vidéos générées par intelligence artificielle. Avec un temps de traitement de 22 millisecondes pour une vidéo 1080p et un taux de précision de 92 % sur les fichiers non compressés lors des tests internes, la solution sera distribuée via des partenaires comme Wowza pour une intégration directe dans les flux de diffusion en direct.
Les scénarios pour l’action
Le consensus des analystes fixe un objectif de cours à 264,89 euros, soit un potentiel de hausse de 42,3 % par rapport au niveau actuel. La DZ Bank a récemment confirmé sa recommandation d’achat avec un objectif de 275 dollars, soulignant le potentiel à long terme de Nvidia dans la robotique humanoïde et l’IA physique. Avec un ratio cours/bénéfice d’environ 23,2 sur les bénéfices attendus, certains analystes jugent la valorisation au plus bas depuis sept ans.
Wells Fargo estime que les dépenses d’investissement des grands fournisseurs de cloud pourraient atteindre 1 100 milliards de dollars d’ici 2027, soit 25 % de plus que le consensus actuel. Nvidia dispose déjà d’engagements de livraison d’une valeur de 119 milliards de dollars.
Du côté des risques, LGT Capital Partners met en garde contre une possible bulle : le « trade de la pénurie d’IA » pourrait s’inverser dès que la capacité de production mondiale augmentera, transformant la rareté en surabondance. Un autre point d’attention concerne les engagements d’achat hors bilan des géants technologiques, estimés à près de 1 000 milliards de dollars. Si les investissements dans l’IA ne génèrent pas rapidement des gains de productivité mesurables, des coupes budgétaires brutales pourraient survenir.
La concurrence chinoise reste une épine dans le pied. Les développements comme le Kimi K3 de Moonshot AI ont déjà provoqué des ventes massives dans le secteur par le passé. Les contrôles à l’exportation américains empêchent par ailleurs Nvidia de livrer ses systèmes Vera-Rubin les plus avancés en Chine, verrouillant l’accès à ce marché.
Le rendez-vous du 25 août
La prochaine échéance cruciale pour le titre est fixée au 25 août, date de publication des résultats trimestriels. Les analystes anticipent un chiffre d’affaires d’environ 91,79 milliards de dollars. Une déception sur la division centres de données ou une contraction de la marge brute en dessous des 75 % actuels pourrait entraîner un test de la moyenne mobile à 50 jours, actuellement à 181,41 euros. En cas de déception plus marquée, le titre pourrait glisser vers sa moyenne mobile à 200 jours, située à 165,89 euros.
Mais le véritable indicateur à suivre reste le chiffre d’affaires de la puce Vera : parviendra-t-elle à générer les 20 milliards de dollars annuels visés ? La réponse à cette question déterminera si Nvidia peut défendre sa capitalisation boursière de 4 313 milliards d’euros dans un marché des semi-conducteurs de plus en plus diversifié.
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