Nvidia : Tous les regards se tournent vers Jensen Huang à la CES

La présentation de Jensen Huang, le PDG de Nvidia, à la Consumer Electronics Show (CES) de Las Vegas ce lundi, constitue l’événement le plus attendu par les marchés. Les investisseurs espèrent des annonces précises concernant les futures architectures de puces, Blackwell et Rubin, susceptibles de dynamiser encore le titre, qui clôturait vendredi à 188,63 dollars américains, en hausse d’environ 1%.

Une valorisation qui semble justifiée par les performances

L’optimisme des marchés trouve son fondement dans les derniers résultats publiés par le géant des semi-conducteurs. Pour le quatrième trimestre de son exercice 2026, Nvidia anticipe un chiffre d’affaires de 65 milliards de dollars, soit une progression spectaculaire de 65% en glissement annuel. Ceci fait suite à un troisième trimestre déjà record, avec un chiffre d’affaires de 57 milliards de dollars et un bénéfice par action de 1,30 dollar, dépassant largement les attentes des analystes.

Colette Kress, la directrice financière, a réaffirmé que la demande pour l’infrastructure d’intelligence artificielle continuait de surpasser l’offre. Le groupe estime que les seules gammes Blackwell et Rubin représentent un potentiel de chiffre d’affaires d’environ 500 milliards de dollars d’ici fin 2026. Malgré la forte appréciation du cours, le ratio cours/bénéfice (P/E) s’est contracté autour de 46. Ce multiple paraît raisonnable au regard de la croissance du bénéfice par action, qui a bondi de 70% en 2025, alors que l’action n’a « que » progressé de 39%.

Le facteur chinois, un catalyseur potentiel sous-estimé

Une source de surprise pourrait venir d’Asie. Selon plusieurs rapports, Nvidia aurait demandé à TSMC d’augmenter la production de ses puces H200. Cette décision serait motivée par des commandes portant sur plus de deux millions d’unités pour 2026, émanant principalement du marché chinois. À elle seule, l’entreprise ByteDance prévoirait d’investir 14 milliards de dollars dans des puces Nvidia.

Les analystes évaluent que ce segment pourrait générer un chiffre d’affaires supplémentaire de deux à quatre milliards de dollars. Ces revenus, souvent absents des modèles d’évaluation initiaux qui intégraient des décotes en raison des contrôles à l’exportation américains, pourraient modifier la perception de la valorisation.

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La confiance des analystes et des investisseurs institutionnels

Du côté de Wall Street, le consensus reste largement acheteur. Le cours médian cible s’établit à 250 dollars, impliquant un potentiel de hausse d’environ 32% par rapport aux niveaux actuels. Cette recommandation est soutenue par des anticipations de croissance du bénéfice annuel de 67% jusqu’en janvier 2027.

Les investisseurs institutionnels renforcent leurs positions. Au troisième trimestre, Avanza Fonder a augmenté sa participation de 8,8%, portant son portefeuille à 2,36 millions d’actions. Rainier Family Wealth a, quant à elle, accru sa position de 8,3%. En revanche, les initiés ont vendu pour environ 354 millions de dollars d’actions, soit près de 1,94 million de titres, sur la période récente.

D’un point de vue technique, le titre se montre solide, évoluant au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours située à 186,36 dollars. L’indicateur RSI, à 55,78, ne signale aucune condition de surachat. Une keynote bien reçue demain pourrait permettre au titre de tester le prochain niveau de résistance significatif, autour de 194 dollars.