Le titre Nvidia bénéficie ce jour d’un double catalyseur. D’un côté, un cabinet d’analyse relève significativement son objectif de cours. De l’autre, des informations font état de nouvelles opportunités sur le marché chinois. Pour les investisseurs, ces deux éléments convergent vers une question centrale : la demande record pour le matériel d’intelligence artificielle peut-elle se maintenir durablement ?
Des perspectives revues à la hausse par Wolfe Research
Vendredi, les analystes de Wolfe Research ont réaffirmé leur recommandation « Outperform » sur Nvidia, tout en portant leur objectif de prix de 250 à 275 dollars américains. Cette révision optimiste s’appuie principalement sur la dynamique soutenue attendue pour les systèmes dits « Rack-Scale ». Il s’agit de configurations complètes pour centres de données, intégralement bâties sur les plateformes GPU du groupe.
Les prévisions de livraisons hebdomadaires de racks Blackwell pourraient, selon Wolfe, atteindre 1 000 unités d’ici fin 2025. Pour l’exercice 2026, le cabinet modélise désormais entre 50 000 et 60 000 racks livrés. Un point essentiel de cette thèse : Wolfe Research anticipe des marges stables, suggérant que la croissance ne reposera pas seulement sur les volumes, mais également sur une rentabilité préservée.
La feuille de route technique au cœur des projections
L’analyse actualisée de Wolfe se concentre sur les architectures Blackwell et, dans un second temps, Rubin. Pour 2026, les estimations tablent sur 55 000 racks Blackwell et 20 000 racks Rubin. L’année 2027 devrait marquer un basculement, avec 55 000 racks Rubin et 15 000 racks Rubin Ultra.
Le modèle sous-jacent est ambitieux. Wolfe associe une croissance de 35% des volumes de GPU à des prix moyens plus élevés. Dans son scénario le plus optimiste (« Bull Case »), cela pourrait générer un chiffre d’affaires dépassant 450 milliards de dollars pour le segment Data Center d’ici 2027. Ce chiffre, qui ne constitue pas la prévision de base, illustre néanmoins le levier potentiel représenté par les transitions de plateformes et le niveau des prix.
Le marché chinois, une source d’attention renouvelée
Parallèlement à cette note d’analyse, les opérateurs de marché évaluent des rapports indiquant que les autorités chinoises auraient accordé des autorisations conditionnelles à plusieurs grands noms de l’IA – dont DeepSeek, ByteDance, Alibaba et Tencent – pour l’acquisition de puces IA H200. Selon ces informations, les premières commandes pourraient représenter un volume significatif.
Cette actualité est particulièrement sensible dans le contexte réglementaire actuel. Les contrôles à l’exportation ont, par le passé, régulièrement limité l’accès de Nvidia au marché chinois. Les investisseurs scrutent donc avec attention la solidité et la durée de validité de ces éventuelles autorisations.
En résumé :
– Wolfe Research relève son objectif de cours à 275 USD (contre 250 précédemment) et maintient la recommandation « Outperform ».
– Les moteurs identifiés : la montée en puissance anticipée des livraisons de racks Blackwell et des marges stables.
– Des informations font état d’autorisations conditionnelles en Chine pour l’achat de puces H200 par de grandes entreprises d’IA.
– Le prochain point d’étape : la publication des résultats du quatrième trimestre le 25 février 2026.
Sur les marchés, l’action Nvidia a clôturé à 190,30 USD, évoluant ainsi à proximité immédiate de son plus haut sur 52 semaines. Cette résistance technique semble indiquer que le marché valide, pour l’instant, la trajectoire du groupe.
Le prochain test concret du sentiment interviendra le 25 février avec la publication des résultats du T4 (exercice 2026). Ils permettront de vérifier si le rythme de croissance dans le segment Data Center continue de justifier les attentes élevées et si les perspectives concernant la plateforme Rubin apparaissent convaincantes.
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