Le spécialiste des vaccins Valneva présente un bilan contrasté pour son troisième trimestre. Si ses pertes sont moins lourdes qu’anticipé, ses revenus commerciaux, en revanche, déçoivent les marchés. La question centrale demeure : la société peut-elle enrayer son déclin après le revers infligé par la FDA américaine ?
Des résultats mitigés malgré une perte atténuée
Les derniers chiffres publiés par Valneva révèlent une situation en demi-teinte. D’un côté, la société a annoncé une perte par action de -0,31 dollar US pour le troisième trimestre, surpassant de deux cents les prévisions des analystes. Cet aspect positif est toutefois contrebalancé par un chiffre d’affaires décevant de 49,34 millions de dollars, qui contraste avec l’estimation consensuelle de 51,64 millions de dollars.
Cette performance mixte s’inscrit dans un contexte difficile, marqué par la décision de la FDA en août dernier de suspendre la licence du vaccin contre le chikungunya, IXCHIQ®. Face à ce coup d’arrêt réglementaire, Valneva avait déjà procédé, dès le mois d’octobre, à une révision significative de ses objectifs :
- Prévision de chiffre d’affaires pour 2025 abaissée, passant de 170-180 à 155-170 millions d’euros
- Prévision de chiffre d’affaires total révisée à la baisse, de 180-190 à 165-180 millions d’euros
Une stratégie de redressement se dessine
Pour faire face à ces défis, Valneva a engagé plusieurs actions stratégiques. Un accord de refinancement conclu avec Pharmakon Advisors, pouvant atteindre 500 millions de dollars, a consolidé sa trésorerie. Cette opération a eu un double avantage : elle a reporté l’échéance du remboursement de 2026 à 2030 et a permis une réduction des charges financières.
Parallèlement, l’activité de recherche et développement montre des signes encourageants. Les résultats positifs de la Phase 1 pour le candidat vaccin contre le virus Zika, VLA1601, attestent d’un pipeline toujours actif. Mais c’est surtout le vaccin contre la maladie de Lyme, VLA15, développé en collaboration avec Pfizer, qui pourrait constituer le véritable levier de croissance future.
Le vaccin contre la Lyme, un espoir de salut ?
Le programme clinique de Phase 3, nommé VALOR, se déroule conformément au calendrier prévu. Pfizer prévoit de soumettre les demandes d’approbation réglementaire auprès de la FDA et de l’Agence européenne des médicaments en 2026, sous réserve de l’obtention de données d’étude concluantes.
En cas d’autorisation, le géant pharmaceutique envisage une commercialisation au second semestre 2027. Le marché potentiel des vaccins contre la maladie de Lyme, évalué à plusieurs milliards de dollars, représenterait alors une opportunité considérable pour Valneva de retrouver un dynamisme durable.
Sur les marchés financiers, le titre affiche une certaine fragilité. Coté à 3,87 euros, il se situe environ 25% en deçà de son plus haut sur un an, établi à 5,16 euros. Son RSI, indicateur technique, plafonne à 18,9, signalant une situation de survente prononcée. S’agit-il d’une opportunité de rachat ou d’un piège pour les investisseurs ?
Les prochains mois s’annoncent décisifs. La capacité de Valneva à mener à bien sa restructuration et à concrétiser le potentiel de son vaccin contre la Lyme déterminera sa trajectoire à long terme.
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