La tension monte d’un cran autour de Valneva. Alors que le groupe biopharmaceutique doit dévoiler jeudi 13 août ses résultats semestriels avant l’ouverture des marchés, l’action s’est offert une nouvelle démonstration de force mardi, grimpant de 9,36 % à 2,55 euros sur la place parisienne. Une progression qui prolonge une dynamique déjà bien engagée : sur trente jours, le titre cumule un gain de 12 %, et son RSI de 73,2 témoigne d’une zone de surachat que les opérateurs semblent prêts à assumer.
Un catalyseur venu de TD Cowen
Cette effervescence trouve en partie son origine dans l’initiative de TD Cowen. La maison de courtage a entamé mardi le suivi du dossier avec une recommandation d’achat et un objectif de cours de 12 dollars, portée par la conviction que le candidat vaccin contre la maladie de Lyme, développé en partenariat avec Pfizer sous le nom de LB6V (PF-07307405 en interne), recèle un potentiel de blockbuster. Tara Bancroft, l’analyste à l’origine de cette couverture, table sur des revenus de licence atteignant 590 millions d’euros d’ici 2035 pour ce seul programme.
De quoi conforter une thèse d’investissement déjà largement orientée vers ce pipeline prometteur. Pfizer, de son côté, a réaffirmé début août son engagement dans cette collaboration, mettant en avant une efficacité supérieure à 70 % démontrée en phase 3. Un signal de taille pour les investisseurs qui voient dans LB6V le principal moteur de création de valeur à long terme.
Le poids des attentes chiffrées
Reste que la publication de jeudi s’annonce comme un test grandeur nature. Le consensus des analystes anticipe pour le deuxième trimestre un chiffre d’affaires d’environ 43,9 millions de dollars et une perte par action de l’ordre de 0,19 dollar. Ces projections serviront de jauge à une performance qui devra surtout confirmer le maintien de la guidance annuelle, déjà rabotée en mai dernier : Valneva vise désormais 145 à 160 millions d’euros de revenus pour 2026, contre 155 à 170 millions initialement.
La prudence s’impose d’autant plus que le groupe avait justifié cette révision par une demande atone sur le segment des vaccins de voyage, un marché crucial pour les revenus immédiats de l’entreprise. Le sort d’IXCHIQ, son vaccin contre le chikungunya, sera donc scruté avec une attention particulière, tout comme l’avancement de l’étude de phase 3 VALOR consacrée à la borréliose de Lyme.
Une structure capitalistique sous surveillance
Les investisseurs disposent par ailleurs d’éléments concrets pour évaluer le dossier. Le 5 août, Valneva a communiqué sur sa structure de capital arrêtée au 31 juillet : 189.771.237 actions sont actuellement émises, pour un total de 204.363.556 droits de vote théoriques et 204.239.234 droits de vote réellement exerçables. Des précisions qui permettent d’apprécier les équilibres de pouvoir et les risques de dilution au sein de l’actionnariat.
L’intérêt institutionnel s’est d’ailleurs élargi ces dernières semaines, avec l’entrée ou le renforcement de positions chez JPMorgan Chase, XTX Topco et Marex Group. La part détenue par les investisseurs institutionnels atteint désormais environ 11,39 %, un niveau qui pourrait encore progresser si les résultats répondent aux attentes.
Un équilibre technique fragile
La configuration technique mérite toutefois d’être regardée de près. L’action évolue à 12,90 % au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours (2,26 euros), mais reste très éloignée de sa moyenne à 200 jours, située à 3,27 euros. Surtout, le titre accuse toujours un repli de 31,95 % depuis le début de l’année et demeure à plus de 50 % sous son plus haut sur douze mois, atteint à 5,36 euros en août de l’année précédente. La volatilité annualisée de 37,51 % rappelle en outre la capacité du titre à inverser rapidement la tendance.
À la faveur de la séance de mardi, l’action a également ouvert en nette hausse à la NASDAQ, avec un gap à 5,74 dollars après une clôture à 5,30 dollars la veille, pour s’échanger ensuite autour de 5,6950 dollars.
Jeudi, à 9 heures, heure de la côte Est, Valneva livrera ses comptes semestriels. Entre un scénario haussier adossé au potentiel de LB6V et le risque d’une nouvelle dégradation opérationnelle, les investisseurs devront trancher : la récente progression du titre n’est-elle que l’anticipation d’un catalyseur, ou le signe avant-coureur d’un véritable retournement ?
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