Axa déploie une nouvelle entité aux États-Unis et resserre ses activités britanniques

La remontée des rendements obligataires mondiaux a pesé sur les places boursières européennes en milieu de semaine, et le titre Axa n’a pas échappé à ce mouvement de repli. Mercredi, l’action de l’assureur français a cédé 2,8 % pour clôturer à 42,74 euros. Depuis le 1er janvier, la performance reste toutefois positive, avec une progression de 3,8 %. Selon Reuters, aucun élément propre à l’entreprise n’expliquait cette baisse, qui s’inscrit dans un contexte plus large d’inquiétudes sur les taux et l’inflation.

Une plateforme dédiée aux risques difficiles à placer

C’est sur le marché nord-américain que le groupe entend puiser de nouveaux relais de croissance. Sa filiale AXA XL a annoncé la veille la création de la société AXA XL Excess & Surplus Lines Insurance Company, une structure juridiquement autonome destinée à accompagner les courtiers grossistes. Cette entité, qui opérera en parallèle des unités existantes d’AXA XL, cible le segment des risques atypiques ou difficiles à assurer, dit « excess and surplus ».

Le calendrier opérationnel est déjà arrêté. La souscription de nouveaux contrats en responsabilité civile débutera au premier semestre 2027. Les polices déjà en portefeuille seront transférées progressivement vers la nouvelle société jusqu’à la mi-2027. L’activité en dommages suivra dans le courant de la même année. À travers cette plateforme, le groupe veut resserrer ses liens avec les courtiers wholesale américains et gagner des parts de marché sur ce créneau spécialisé.

Réorganisation en Grande-Bretagne

En parallèle de cette expansion outre-Atlantique, Axa poursuit la simplification de ses structures européennes. Chez AXA Insurance UK, les branches entreprises et particuliers ont été fusionnées. Cette réorganisation a touché 58 postes, mais la direction assure que la quasi-totalité des collaborateurs concernés sera redéployée vers de nouvelles fonctions en interne.

Ces ajustements interviennent à un moment où les investisseurs institutionnels scrutent les objectifs de moyen terme du management. L’analyste Ben Cohen, de RBC Capital Markets, a ainsi ramené le 25 septembre son objectif de cours de 54 à 52 euros, tout en maintenant sa recommandation à « surperformance ». Cette révision fait suite aux cibles financières présentées par le groupe pour la période 2027-2029.

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Un plan stratégique plus ambitieux

Baptisé « Growing Forward », ce plan triennal a été dévoilé il y a environ deux semaines. Il prévoit une croissance annuelle moyenne du résultat par action ajusté de 7 à 9 %, contre 6 à 8 % visés auparavant. Le management relève également son objectif de rentabilité des fonds propres, porté à 15-17 % contre 14-16 % précédemment, et table sur un flux de trésorerie organique cumulé de 25 milliards d’euros sur l’ensemble de la période.

Sur le front macroéconomique, Gilles Moec, chef économiste du groupe Axa, a livré mardi son analyse des marchés de capitaux. Cité par Reuters, il a estimé que la hausse des rendements obligataires n’avait jusqu’ici que peu entamé les conditions financières de l’économie dans son ensemble, limitant de fait la pression sur l’environnement économique global.

Malgré les à-coups boursiers de court terme, le repositionnement du groupe dans les risques spécialisés et la clientèle privée vient donc étayer ses ambitions de plus long terme.