Le constructeur chinois BYD a signé en juillet son meilleur mois de l’histoire avec 419.211 véhicules électriques et hybrides écoulés, en hausse de 21,8 % sur un an. Un chiffre impressionnant, porté presque exclusivement par la dynamique exportatrice — et pourtant insuffisant pour rassurer pleinement les investisseurs sur la trajectoire de rentabilité du groupe.
L’export, moteur d’une croissance à deux vitesses
La géographie des ventes raconte une histoire contrastée. À l’international, BYD a livré 179.841 voitures et pickups en juillet, soit un bond de 124,3 % par rapport à l’année précédente. Pour la première fois, les marchés étrangers représentent près de 43 % des volumes mensuels du groupe. Sur le front intérieur, en revanche, la demande flanche : les ventes domestiques ont reculé d’environ 9 % à 239.370 unités, pénalisées par une guerre des prix féroce et des règles de subventions modifiées.
Cette bascule vers l’export n’est pas anodine. Les marges réalisées à l’étranger sont structurellement supérieures à celles du marché chinois, où la concurrence écrase les prix. Les analystes surveillent donc désormais davantage la part des ventes internationales que les volumes bruts — un indicateur jugé plus fiable de la santé financière réelle du groupe.
Des comptes dans le rouge vif
La pression sur la rentabilité s’est matérialisée avec brutalité au premier trimestre 2026. Le chiffre d’affaires a chuté de 11,82 % à 150,225 milliards de yuans, tandis que le bénéfice net s’est effondré de 55,38 % à 4,085 milliards de yuans. Un plongeon directement attribuable à l’intensité de la concurrence sur le sol chinois.
Le deuxième trimestre, dont les résultats sont attendus le 29 août 2026, sera scruté de près. Les investisseurs guetteront surtout les premiers signes d’une stabilisation des marges, portée par la montée en puissance des ventes à l’étranger. BYD n’a pas encore officiellement confirmé cette date de publication, mais les observateurs la tiennent pour acquise.
Un objectif annuel qui impose un rythme soutenu
Le défi commercial reste considérable. Après 1,81 million de véhicules livrés au premier semestre, BYD doit écouler en moyenne 530.000 unités par mois sur la seconde moitié de l’année pour atteindre la borne basse de son objectif annuel de 5 à 5,5 millions d’exemplaires. Le rythme actuel demeure nettement en deçà.
Depuis janvier, le groupe a tout de même livré environ 2,23 millions de véhicules. Côté technologies, la donne évolue : les modèles 100 % électriques ont représenté 233.105 unités en juillet, contre 177.967 pour les hybrides rechargeables. La nouvelle génération de batterie Blade, avec sa fonction de charge rapide, soutient la montée en puissance des hybrides — même si des retards de production sur plusieurs modèles clés ont récemment allongé les délais de livraison, un obstacle que BYD assure être en train de résorber.
Le groupe prévoit par ailleurs de déployer 20.000 bornes de recharge rapide en Chine d’ici la fin de l’année, un investissement destiné à consolider son écosystème.
Le titre se reprend, sans retrouver ses sommets
En Bourse, la performance reste en demi-teinte. L’action BYD a clôturé vendredi à 10,30 euros sur le marché de Francfort, en repli de 0,94 % sur la séance. Sur un mois, le titre affiche toutefois une progression de 18,73 %, et il se situe environ 28 % au-dessus de son plus bas sur 52 semaines (8,03 euros, touché fin juin). Il reste néanmoins plus de 22 % en dessous du sommet annuel de 13,23 euros atteint en août 2025.
Avec plus de 17,3 millions de véhicules électrifiés cumulés — un record mondial, le 17 millionième exemplaire étant sorti des chaînes en juillet — BYD demeure un poids lourd incontesté du secteur. Reste à savoir si le sursaut de juillet marque une véritable inflexion ou n’est qu’un feu de paille saisonnier. Les prochains mois diront si le constructeur parvient à tenir durablement le rythme des 530.000 livraisons mensuelles qui le sépare de son objectif.
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