L’ère boursière de CureVac s’achève. À la suite de son acquisition par BioNTech pour un montant de 1,25 milliard de dollars, la société spécialisée dans la technologie mRNA a été retirée de la cote du Nasdaq. L’intégration est désormais effective, mettant fin à quelques années de cotation indépendante marquées par une forte volatilité. Le symbole CVAC sera définitivement supprimé à la mi-janvier, actant le delisting officiel.
Les détails financiers de l’opération
L’offre publique d’achat (OPA) de BioNTech a été finalisée le 18 décembre 2025. Elle a porté sur 195 341 219 actions CureVac, représentant approximativement 86,75 % du capital. Les actionnaires minoritaires restants ont, quant à eux, fait l’objet d’une procédure de retrait obligatoire au cours de la première semaine de janvier 2026.
Les termes clés de la transaction sont les suivants :
* La contrepartie offerte était constituée d’American Depositary Shares (ADS) de BioNTech, évaluées à environ 5,46 dollars par action CureVac.
* Ce prix représentait une prime d’environ 55 % par rapport au cours moyen pondéré des trois mois précédant l’annonce, qui était de 3,53 dollars.
* Le dernier cours de clôture sur le Nasdaq avant la suspension s’établissait à 4,66 dollars.
Parmi les principaux actioneurs ayant soutenu cette opération figuraient la société dievini Hopp BioTech holding GmbH & Co. KG et ses entités affiliées, ainsi que la banque publique KfW, qui détenait 13,32 % du capital de CureVac.
Une nouvelle gouvernance et des atouts stratégiques
La direction de CureVac SE a été entièrement renouvelée. Elle est désormais composée du PDG de BioNTech, le Pr. Ugur Sahin, ainsi que de Sierk Poetting et Ramón Zapata-Gomez. Tous les membres précédents du comité de direction ont choisi de démissionner.
Ce rapprochement permet à BioNTech de consolider son portefeuille stratégique en acquérant plusieurs actifs majeurs :
* Un site de production moderne situé à Tübingen.
* Les modules propriétaires « RNA Printer » pour la fabrication automatisée de vaccins à ARN messager.
* Un portefeuille de projets en oncologie, incluant notamment le programme contre le glioblastome CVGBM.
* Plus de vingt ans de recherche dans le domaine mRNA, assortis d’un portefeuille de brevets étendu.
BioNTech prévoit d’utiliser le site de Tübingen pour la production de vaccins anticancéreux personnalisés, renforçant ainsi sa stratégie en oncologie.
La résolution des litiges de propriété intellectuelle, un préalable
La conclusion de ce rachat a été rendue possible par le règlement des longs conflits portant sur la propriété intellectuelle. En août 2025, BioNTech a conclu un accord transactionnel global de 870 millions de dollars pour mettre fin aux allégations de violation de brevet concernant son vaccin COVID-19, Comirnaty.
La répartition de cet accord était la suivante :
* 370 millions de dollars versés à CureVac.
* 370 millions de dollars versés à GSK, ancien partenaire stratégique.
* Une redevance de licence de 1 % sur les futurs revenus liés aux produits mRNA de BioNTech.
Un nouveau contentieux surgit parallèlement
Alors que l’acquisition de CureVac se finalise, un nouveau litige juridique émerge dans le secteur des technologies mRNA. Le groupe Bayer a déposé une plainte aux États-Unis contre BioNTech, Pfizer et Moderna. La plainte porte sur des brevets issu du portefeuille de Monsanto relatifs à la stabilisation de l’ARN messager, qui auraient été utilisés dans les vaccins contre la COVID-19. Ce contentieux introduit de nouveaux risques légaux pour BioNTech, qui assume désormais l’intégralité des obligations passées et futures de CureVac.
Calendrier du retrait de la cote
Le processus de delisting suit un calendrier précis :
* Aujourd’hui : Suspension de la négociation sur le Nasdaq et les autres places financières principales.
* Demain : Dernier jour de négociation à la Bourse de Vienne.
* 16 janvier 2026 : Retrait effectif de la cote du Nasdaq.
La société CureVac Merger B.V. déposera le formulaire 25 auprès de la SEC (Securities and Exchange Commission), puis le formulaire 15 pour mettre fin à ses obligations d’enregistrement et de reporting. La radiation définitive prendra effet 90 jours après le dépôt de ce second formulaire.
Réaction du marché et perspectives
La réaction initiale des marchés à l’annonce de cette transaction en juin 2025 avait été modérée, l’action BioNTech perdant alors environ 2,5 %. Les analystes avaient pointé les effets de dilution et le coût financier élevé de l’accord sur les brevets.
Pour les anciens actionnaires de CureVac, cette acquisition a offert une sortie ordonnée d’une entreprise qui, après les revers de son propre vaccin contre la COVID-19, n’avait pas réussi à commercialiser de produit. Entre l’annonce de l’OPA et la dernière séance de négociation, le titre avait progressé d’environ 40 %.
BioNTech devrait fournir des détails supplémentaires sur ses plans d’intégration et sur l’affaire Bayer lors de la prochaine J.P. Morgan Healthcare Conference. Les prochains jalons opérationnels majeurs concernent les données de phase 3 des candidats vaccins contre le cancer, qui s’appuient déjà sur la plateforme mRNA de deuxième génération de CureVac. Les premiers résultats, attendus fin 2026 et en 2027, seront déterminants pour évaluer la contribution des actifs acquis à la future croissance du groupe.
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