DroneShield a profité du 30 octobre pour porter sa voix devant le comité parlementaire mixte australien chargé de la défense. L’entreprise y a défendu le projet de loi « Defence Legislation Amendment (Accelerating Capability and Protecting Bases) Bill 2026 », plaidant pour une accélération de la recherche-développement en matière de lutte antidrones et pour un renforcement de la protection des bases militaires. Un engagement institutionnel qui intervient alors que la société de contre-mesures drones doit surtout convaincre sur le terrain financier.
Car les comptes du premier semestre 2026 racontent deux histoires à la fois. Les revenus ont bondi de 74 % pour atteindre 125,8 millions de dollars australiens (A$), mais l’EBITDA sous-jacent s’est enfoncé à moins 12,4 millions A$. Le développement de l’activité pèse donc sur les résultats en dépit d’une nette progression des facturations. La perte nette statutaire s’établit, elle, à 32,2 millions A$, tandis que la marge brute s’est repliée à 60 %, contre 65 % un an plus tôt.
Un carnet qui sécurise l’exercice, pas encore le résultat
Point d’appui pour la suite : au 12 octobre, DroneShield affichait 261 millions A$ d’obligations de revenus pour l’exercice 2026. Le groupe se situe ainsi dans la fourchette de prévisions publiée en août, entre 250 et 270 millions A$. De quoi conforter le plan annuel, à condition que les contrats signés se transforment bien en facturations. Pour les investisseurs, la vraie question reste la traduction de ces revenus dans le résultat.
Le segment récurrent offre un début de réponse. Portés essentiellement par le logiciel, ces revenus ont grimpé de 229 % au premier semestre, à 11,5 millions A$, sur une base installée d’environ 4 100 appareils compatibles. Une diversification encourageante, dont la contribution à l’ensemble dépendra de la capacité du groupe à élargir encore cette activité.
Une valorisation qui laisse peu de marge
Sur le front boursier, le titre grappille 1,5 % ce jour, mais abandonne 20 % sur les trente derniers jours. Jefferies a d’ailleurs revu ses ambitions à la baisse le 15 octobre, ramenant son objectif de cours de 1,45 à 1,25 dollar australien tout en maintenant sa recommandation « Underperform ». Le bureau d’analyse pointe une dynamique commerciale sous-jacente quasi atone hors contrats conclus lors d’exercices antérieurs, et une croissance du chiffre d’affaires qui reste en deçà de celle des charges.
Une analyse de valorisation publiée la veille situe pour sa part la juste valeur du titre à 0,75 euro pour novembre, à comparer à un cours actuel de 0,7946 euro. Ses auteurs combinent flux de trésorerie actualisés, comparaisons sectorielles et références historiques. Le fort développement des revenus plaide pour une revalorisation, à condition que DroneShield convertisse son essor dans la lutte antidrones en activité rentable.
Une base industrielle élargie, une trésorerie qui se réduit
L’outil de production a lui aussi changé d’échelle : une nouvelle usine a été mise en service en 2026, suivie en juin du premier matériel fabriqué en Europe. Ces investissements agrandissent la capacité de production ; ils ne se rentabiliseront qu’à condition de générer suffisamment de livraisons profitables. La trésorerie et les dépôts à terme s’élevaient à 180,0 millions A$ au 30 juin, contre 210,6 millions A$ en décembre 2025. De quoi financer la montée en puissance, tant que les moyens disponibles absorbent la charge.
Au-delà des cercles gouvernementaux, l’intérêt du secteur privé se manifeste également. Le 14 octobre, l’Australian Defence Magazine rapportait une demande croissante d’acteurs privés lors du salon Land Forces. Le directeur des affaires gouvernementales de DroneShield évoquait leur besoin de mieux comprendre les technologies de lutte antidrones et l’articulation entre les différents systèmes. Reste désormais à transformer cet intérêt, les contrats engrangés et le pari du logiciel en marges plus solides.
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