DroneShield : le nouveau PDG joue la carte de la transparence pour sortir le titre de l’ornière

La sanction boursière est tombée avec une brutalité rare. En l’espace de trente jours, l’action DroneShield a cédé près de 40 % de sa valeur, et le dernier repli en date — 1,93 % jeudi, à 1,09 euro — n’a rien d’un accident de parcours. Le titre, qui culmine à 70 % sous son sommet de 52 semaines de 3,65 euros atteint en octobre 2025, traverse sa plus grave crise de confiance depuis son introduction en Bourse.

Une guidance qui a douché les espoirs

Tout s’est joué mardi, lorsque le spécialiste de la lutte anti-drone a publié pour la première fois de son histoire une prévision annuelle officielle. Les investisseurs, qui attendaient des chiffres spectaculaires, ont déchanté : le management table sur un chiffre d’affaires de 250 à 270 millions de dollars australiens pour l’exercice, quand les analystes espéraient 323 millions. Résultat : une chute de 13 % dans la foulée, suivie d’un nouvel accès de faiblesse de 9,5 % le lendemain, sans qu’aucune nouvelle négative ne vienne justifier ce mouvement.

Pourtant, les résultats semestriels publiés à cette occasion affichent une santé insolente. Le chiffre d’affaires a bondi de 74 % pour atteindre 125,8 millions de dollars australiens, un record historique. Les commandes fermes pour l’exercice s’élèvent déjà à 206 millions. Mais le marché a préféré retenir la décélération annoncée : la croissance attendue de 15 à 25 % marque un net ralentissement après des années d’expansion fulgurante.

La marge brute, point névralgique

Au-delà de la guidance, c’est la rentabilité qui inquiète. La marge brute a glissé de 65 à 60 % sur un semestre, un recul que certains analystes jugent conjoncturel. Chez Kalkine, on parle volontiers de prise de bénéfices et de réévaluation d’attentes devenues trop élevées, plutôt que d’une dégradation fondamentale du modèle. Les revenus récurrents, eux, plafonnent toujours à 11,3 % du total.

Le carnet de commandes, il est vrai, continue de s’étoffer. En juillet, DroneShield a sécurisé un contrat militaire de 23,2 millions de dollars australiens pour un client européen, via son revendeur COBBS BELUX BV. Un accord de soutien avec l’agence américaine JIATF-401 est également en cours. La nouvelle version du logiciel de détection RfAI-3 témoigne par ailleurs de la vitalité de la R&D.

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Angus Bean promet un changement de cap

Face à la défiance, le nouveau directeur général, Angus Bean, a décidé de sortir du bois. En marge d’une conférence ASEAN-Australie sur la lutte antiterroriste en Indonésie, il a annoncé une refonte en profondeur de la communication du groupe. Objectif affiché : réduire la volatilité chronique du titre et attirer davantage d’investisseurs institutionnels au capital.

« Nous sommes plus ouverts avec l’information. Nous fournissons plus de certitudes, plus de mises à jour régulières », a-t-il expliqué, promettant aux actionnaires — particuliers comme institutionnels — une visibilité accrue sur la situation réelle de l’entreprise. Une stratégie de rupture assumée, alors que Bean n’a pris les rênes qu’en avril 2026, après le départ de la génération fondatrice et du président du conseil de surveillance.

Une enquête qui plombe le titre

Reste un dossier épineux : l’enquête ouverte en mai 2026 par l’ASIC, le gendarme boursier australien, sur des ventes d’actions intervenues en 2025. Tant que cette procédure n’est pas close, une épée de Damoclès pèse sur le dossier. Des poursuites formelles ou des sanctions financières enfonceraient le titre sous sa moyenne mobile à 200 jours, actuellement à 1,87 euro.

Les indicateurs techniques plaident néanmoins pour un rebond. Le RSI, à 25,1, signale une situation de survente prononcée, et l’action évolue environ 30 % sous sa moyenne à 50 jours de 1,57 euro. Le prochain rendez-vous est fixé au 26 août, avec la publication du rapport semestriel complet. Si les marges se stabilisent ou si la guidance est relevée vers les 323 millions attendus par les analystes, une consolidation au-dessus du plancher de 0,8230 euro devient envisageable. Dans le cas contraire, la pression vendeuse risque de s’accentuer sur une capitalisation qui ne dépasse plus guère 1,01 milliard d’euros.

L’entreprise, il est vrai, part d’une base saine : zéro dette, des commandes en hausse et un chiffre d’affaires record. Reste à savoir si la nouvelle politique de transparence suffira à convaincre un marché échaudé.