iShares MSCI World : Microsoft et Apple à l’épreuve d’un mois de mai sous haute tension

L’iShares MSCI World ETF (URTH) flirte avec son sommet historique, à 194,67 dollars, mais la machine semble tourner à plein régime — trop, peut-être. Son RSI, qui culmine à 94,6, traduit une surchauffe technique rare. Pourtant, ce n’est pas l’indicateur le plus préoccupant. Sous la surface, le fonds de 8 milliards de dollars s’apprête à traverser une séquence inédite : une concentration de résultats majeurs, un remodelage historique de l’indice et une guerre des frais qui s’intensifie.

Un double test en 48 heures

Mercredi 29 avril, Microsoft dévoile ses comptes après la clôture de Wall Street ; Apple lui emboîte le pas le lendemain. À elles deux, ces valeurs pèsent environ 8 % du portefeuille — un poids considérable pour un ETF qui compte près de 1 300 lignes réparties dans 23 marchés développés.

Microsoft aborde cette échéance avec une épée de Damoclès au-dessus de la tête. L’action reste distante de plus de 30 % de son record absolu, et les investisseurs s’interrogent sur la qualité du carnet de commandes cloud, évalué à 625 milliards de dollars. TD Cowen a déjà réduit son objectif de cours à 540 dollars, pointant des contraintes sur les capacités GPU. Les analystes anticipent néanmoins un bénéfice ajusté par action de 16,46 dollars, en progression de 21 % sur un an.

Apple, de son côté, aborde la publication avec un vent porteur. Le groupe a vu ses livraisons d’iPhone bondir de 20 % en Chine, alors que le marché global reculait de 4 %. Pour le deuxième trimestre 2026, Apple a lui-même projeté une croissance de 13 à 16 % du chiffre d’affaires, soit jusqu’à 110,7 milliards de dollars.

Le secteur financier, rempart inattendu

Avant que les géants de la tech ne prennent la parole, le secteur bancaire a déjà donné le ton. JPMorgan Chase a enregistré une hausse de 10 % de ses revenus au premier trimestre, Morgan Stanley de 16 %, porté par un record dans les activités de trading actions. Cette dynamique solide soutient les prévisions d’une croissance de 12,5 % des bénéfices du S&P 500 pour le premier trimestre — ce qui constituerait la séquence de progression la plus longue depuis plus d’une décennie.

Dans l’ETF, les financières pèsent environ 16 % du portefeuille, un contrepoids appréciable alors que la tech domine avec près de 28 %. Les États-Unis représentent quant à eux environ 70 % de l’allocation géographique.

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Mai, mois de tous les bouleversements

À peine la saison des résultats achevée, une autre secousse se profile. MSCI mettra en œuvre en mai 2026 une réforme en profondeur de sa méthodologie de calcul du flottant. Les nouvelles règles, qui concernent les opérations d’échange d’actions et les fonds souverains, pourraient provoquer des mouvements bien plus amples que les rééquilibrages trimestriels habituels. Les poids des méga-capitalisations comme Nvidia, qui pèse déjà 5,29 % du fonds, pourraient être sensiblement modifiés.

À plus long terme, l’arrivée potentielle de SpaceX à la Bourse de Nasdaq, évoquée pour juin avec une valorisation de 1 750 milliards de dollars, ajoute une inconnue supplémentaire. Si les nouvelles règles de cotation le permettent, le groupe spatial pourrait intégrer le MSCI World à une vitesse record.

Le spectre des droits de douane et la guerre des frais

Côté risques, le secteur de la santé accumule les nuages. L’administration américaine envisage d’imposer à partir de fin juillet 2026 des droits de douane punitifs sur les produits pharmaceutiques importés, avec des majorations pouvant atteindre 100 % pour les fabricants sans accord de prix aux États-Unis. FactSet a déjà abaissé ses prévisions de bénéfices pour l’ensemble du marché.

Parallèlement, BlackRock, l’émetteur de l’ETF, doit composer avec une pression concurrentielle croissante. Invesco a réduit ses frais de gestion à 0,05 % début avril, contre 0,24 % pour l’iShares — soit un écart de près de cinq pour un. BlackRock mise sur une tracking difference de seulement 0,02 % et une liquidité supérieure pour justifier ce différentiel. Un argument qui a convaincu la Royal Bank of Canada, laquelle a accru sa participation de 17,5 % au quatrième trimestre 2025, pour atteindre environ deux millions de titres.

Le calendrier des dividendes

Pour les investisseurs orientés revenus, une date est à retenir : le 15 juin, l’ETF sera négocié ex-dividende. Le coupon attendu est de 2,81 dollars par part. D’ici là, les publications de Microsoft et Apple, couplées au choc réglementaire de mai, devraient dicter la trajectoire du fonds.