L’année 2026 s’ouvre sur une poussée de fièvre pour le marché de l’or. Le métal précieux a franchi avec force le seuil symbolique des 4 600 dollars l’once, établissant un nouveau record absolu à 4 629,94 dollars le 12 janvier. Cette performance, qui représente une hausse de plus de 6% depuis le début de l’année, ne serait que le prélude à une envolée bien plus spectaculaire, selon les prévisions des grandes banques d’investissement. Certaines envisagent désormais un cours pouvant atteindre 6 600 dollars.
Un cocktail explosif de facteurs haussiers
Plusieurs dynamiques convergent pour soutenir cette appréciation vigoureuse. En premier lieu, le climat géopolitique demeure tendu. Les menaces américaines à l’encontre du Groenland, ainsi que les conflits persistants impliquant l’Iran et le Venezuela, alimentent un sentiment d’incertitude. Parallèlement, des doutes planent sur l’indépendance de la Réserve fédérale américaine (Fed), après que l’administration Trump a menacé son président, Jerome Powell, de conséquences pénales.
« Les règles habituelles sont bafouées. Les métaux précieux captent parfaitement cette nouvelle réalité », observe Ross Norman, analyste indépendant.
Un second moteur puissant provient des achats soutenus des banques centrales. La Banque populaire de Chine a accru ses réserves pour le quatorzième mois consécutif, les portant à 74,15 millions d’onces fin décembre. Du côté des investisseurs institutionnels et particuliers, les fonds cotés (ETF) adossés à de l’or physique ont enregistré des entrées record de 89 milliards de dollars en 2025. Enfin, la perspective d’une baisse des taux d’intérêt américains dans le second semestre 2026 allège le coût d’opportunité de détenir un actif ne générant pas de revenu.
Le consensus de Wall Street : la barre des 5 000 dollars en ligne de mire
L’optimisme règne sur Wall Street, où les établissements financiers rivalisent de prévisions audacieuses :
– Jefferies Group table sur un cours à 6 600 dollars, soit un potentiel de hausse de 52% par rapport à la clôture de 2025.
– Yardeni Research anticipe 6 000 dollars.
– UBS vise 5 400 dollars.
– Même les estimations plus prudentes de Goldman Sachs (4 900 dollars) et de Morgan Stanley (4 800 dollars) se situent nettement au-dessus des niveaux actuels.
La fourchette de prix moyenne établie par les analystes est de 5 180 dollars, impliquant une appréciation supplémentaire de 19%. HSBC, pour sa part, prévoit une fourchette de trading annuelle comprise entre 3 950 et 5 050 dollars, avec une cible de fin d’année à 4 450 dollars.
L’argent métal surpasse l’or
L’argent, souvent considéré comme le petit frère volatile de l’or, affiche une performance encore plus éclatante depuis janvier, avec une progression supérieure à 23%. Coté autour de 93 dollars l’once, il a également atteint un record historique le 12 janvier, à 86,22 dollars. Soni Kumari, analyste chez ANZ, estime que le seuil des 90 dollars est à portée si les conditions de marché actuelles se maintiennent.
Un rappel à la prudence malgré l’euphorie
Malgré ce contexte très haussier, les observateurs aguerris du marché invitent à la prudence. L’histoire récente offre des exemples de corrections brutales. En 1980, le cours de l’or s’est effondré de plus de 60% après une flambée similaire, lorsque les Bourses ont relevé leurs exigences de marge et que la Fed a resserré sa politique monétaire. Un scénario comparable s’est produit en 2013, avec un repli de 40% après une phase de surenchère spéculative.
La politique monétaire américaine reste la variable décisive à surveiller. Les marchés escomptent un statu quo de la Fed lors de sa prochaine réunion. La première baisse de taux pleinement anticipée par les investisseurs est désormais reportée au second semestre 2026. Toute déception par rapport à ce calendrier pourrait mettre un terme abrupt à la rallye actuelle.
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