Le groupe spiritueux Pernod Ricard affiche des résultats en net retrait pour la première moitié de son exercice 2026. Les perspectives d’un « exercice de transition », évoquées par la direction, sont sérieusement mises à l’épreuve par des baisses à deux chiffres sur ses deux principaux marchés. La capacité du géant à opérer un rebond au second semestre constitue désormais l’enjeu central.
Une santé financière préservée malgré la tempête
Si les performances opérationnelles pâtissent du contexte, certains indicateurs financiers résistent. Ainsi, le groupe a généré un flux de trésorerie libre en hausse de 9,5%, atteignant 482 millions d’euros. Parallèlement, Pernod Ricard a réduit sa dette nette de près d’un milliard d’euros sur un an, pour la porter à environ 11,17 milliards d’euros.
Pour restaurer sa rentabilité à long terme, la direction a lancé un vaste plan d’efficacité. L’objectif est de réaliser des économies cumulées d’un milliard d’euros d’ici à 2029. Cette démarche doit poser les fondations permettant au groupe de retrouver, à partir de 2027, une croissance organique du chiffre d’affaires comprise entre 3% et 6%.
Les États-Unis et la Chine, principaux points de faiblesse
L’examen détaillé des comptes au 31 décembre 2025 révèle l’ampleur des difficultés. Le chiffre d’affaires organique a reculé de 5,9%, à 5,25 milliards d’euros. Le résultat opérationnel a, quant à lui, subi une contraction plus marquée de 7,5%, pour s’établir à 1,61 milliard d’euros.
Ce repli est principalement imputable à la dégradation conjoncturelle sur les deux plus grands marchés individuels de Pernod Ricard. Sur le territoire américain, les revenus se sont effondrés de 15%. La baisse a été encore plus prononcée en Chine, avec un recul de 28%. La direction invoque une nette frilosité des consommateurs et des ajustements nécessaires des niveaux de stocks chez les distributeurs. La croissance de 8% du chiffre d’affaires en Inde n’a pas suffi à compenser ces lourdes pertes.
Le titre en situation de survente technique
La réaction des marchés financiers traduit un climat de défiance. La valeur a clôturé ses derniers échanges à 78,24 euros, un niveau significativement inférieur à sa moyenne mobile sur 200 jours, située à 85,25 euros. Sur un an, la décote dépasse les 22%.
D’un point de vue chartiste, un indicateur technique retient l’attention : le Relative Strength Index (RSI) est tombé à 23,2. Une telle lecture signale généralement une situation de forte survente, qui pourrait préfigurer des rebonds techniques à court terme. Le groupe fonde désormais tous ses espoirs sur une amélioration au cours du second semestre 2026, portée par une stabilisation du retail voyageur mondial et une normalisation des inventaires. La reprise effective de la demande aux États-Unis et en Chine d’ici à la clôture de l’exercice en juin 2026 sera déterminante pour l’évolution du cours.
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