Les investisseurs de Sanofi ont eu de quoi nourrir leur réflexion cette semaine. Entre un relèvement de objectifs financiers salué par les bureaux d’analyse, un moteur Dupixent qui tourne à plein régime et l’abandon d’une molécule expérimentale, le laboratoire français a livré plusieurs signaux contradictoires en l’espace de quelques jours.
Sur le front boursier, Morgan Stanley a relevé mardi son objectif de cours de 82 à 86 euros, tout en maintenant sa recommandation à « Equal Weight ». L’analyste Thibault Boutherin n’a donc pas assorti cette revalorisation d’un changement de statut. La veille, Barclays avait déjà porté sa cible de 83 à 90 euros, sans modifier non plus son opinion. Un troisième bureau d’analyse a emboîté le pas, là encore sans toucher à sa notation.
Une dynamique commerciale confirmée
Ces ajustements font suite à la publication, le 30 octobre, de perspectives revues à la hausse pour l’exercice 2026. À taux de change constants, Sanofi anticipe une progression de son chiffre d’affaires dans le bas de la fourchette des dix pour cent. Le bénéfice par action ajusté devrait, sur la même base, grimper dans le milieu de cette fourchette.
Le troisième trimestre 2026 illustre déjà cette trajectoire. Le chiffre d’affaires net s’est établi à 14 444 millions d’euros, soit une croissance de 14,3 % en devises constantes. Le résultat opérationnel par action a atteint 3,55 euros, en hausse de 19,6 %. Et c’est Dupixent qui tire l’ensemble : le blockbuster a généré 5,7 milliards d’euros de ventes, en progression de 34,8 %.
Un programme abandonné chez Nurix
Tous les indicateurs ne sont pourtant pas au vert. Mardi, Nurix Therapeutics a informé le marché, via une communication réglementaire, que Sanofi avait mis fin à la phase 1 et au développement de SAR448272. Ce dégrader STAT6 administrable par voie orale, issu d’un accord de licence avec le laboratoire américain, n’ira pas plus loin. En cause : de nouveaux résultats non cliniques qui, selon les déclarations faites par Sanofi à Leerink Partners, ne justifiaient pas la poursuite des travaux.
La décision porte sur cette seule molécule, et non sur l’ensemble de la piste thérapeutique STAT6. Reste que Nurix ne percevra plus ni jalons ni redevances au titre de ce candidat, ce qui amputé ses revenus futurs attendus.
Novavax et la saison vaccinale
Du côté des vaccins, Novavax a annoncé jeudi son intention de livrer Nuvaxovid à Sanofi pour la campagne de vaccination anti-COVID 2026-2027. Le laboratoire américain comptabilisera le remboursement en chiffre d’affaires produit. Sanofi Canada avait, dès le 28 octobre, fait état de la disponibilité du vaccin dans les dix provinces canadiennes ainsi qu’au Yukon, l’accès passant par les programmes provinciaux de lutte contre les maladies respiratoires et la plupart des assureurs privés.
Le portefeuille en mouvement
La question des emplettes reste ouverte. Le 30 octobre, le directeur financier François Roger a confié à Reuters que Sanofi envisageait des acquisitions au-delà de sa fourchette historique de 2 à 5 milliards de dollars. La priorité irait aux candidats en phase avancée de développement, voire à des produits déjà commercialisés.
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