L’action Valneva a bondi de près de 30 % vendredi, portée par une annonce que le marché attendait depuis des mois : l’Agence européenne des médicaments (EMA) a formellement accepté d’examiner la demande d’autorisation de mise sur le marché du PF-07307405, le vaccin contre la borréliose de Lyme développé avec Pfizer. Un simple acte administratif, certes — mais pour un groupe qui traverse une passe financière délicate, ce feu vert procédural change la donne.
Le laboratoire franco-autrichien et son partenaire américain ont confirmé dans un communiqué commun que l’EMA validait le dossier, ouvrant la voie à une évaluation complète. Pfizer table sur une décision réglementaire dans les douze prochains mois. Aux États-Unis, la FDA devrait emboîter le pas dans les mois qui viennent, un second catalyseur potentiel pour le titre.
Un candidat solide, adossé à des données de phase 3 convaincantes
Le PF-07307405 s’appuie sur les résultats de l’étude de phase 3 VALOR, qui ont démontré une efficacité supérieure à 70 % dans la prévention de la maladie chez les personnes âgées de cinq ans et plus, avec un profil de tolérance jugé satisfaisant. Pour Valneva, longtemps cantonné au créneau des vaccins de voyage, ce programme représente la pièce maîtresse d’un virage stratégique vers un modèle de partenariat avec l’un des géants mondiaux de la pharmacie.
TD Cowen a d’ailleurs été le premier bureau d’analystes à se positionner clairement sur le dossier. Le 11 août, Tara Bancroft a initié la couverture avec une recommandation d’achat et un objectif de cours de 12 dollars. Selon ses estimations, le vaccin pourrait générer jusqu’à 3,1 milliards d’euros de ventes annuelles à l’horizon 2035, dont environ 590 millions d’euros de revenus de licence pour Valneva.
Des semestrielles qui tempèrent l’enthousiasme
La veille de ce rebond boursier, Valneva avait pourtant livré des chiffres semestriels peu flatteurs. Sur les six premiers mois de 2026, le chiffre d’affaires total a reculé à 65,8 millions d’euros, contre 97,6 millions d’euros un an plus tôt. Les produits de vente se sont établis à 64 millions d’euros. Surtout, la perte nette a presque triplé, passant de 20,8 à 63,3 millions d’euros.
Le management maintient néanmoins ses prévisions annuelles : entre 135 et 150 millions d’euros de chiffre d’affaires produits, et 145 à 160 millions d’euros de revenus totaux. La trésorerie, elle, s’élevait à 121,5 millions d’euros à la fin juin, soutenue par une récente augmentation de capital.
Pour assainir ses comptes, le groupe a également engagé un plan de restructuration portant sur une réduction de 10 à 15 % des effectifs et une baisse de 25 à 35 % des coûts opérationnels. Autre signe de recentrage : la cession du siège historique de Nantes, pour laquelle une promesse de vente a été signée avec la métropole pour 6,2 millions d’euros, avec une finalisation attendue en septembre.
Un rebond qui ne comble pas le retard accumulé
Malgré ce sursaut, le titre reste loin de ses sommets. À 3,10 euros, l’action accuse encore un recul de 42 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines, atteint à 5,36 euros en août 2025. Sur un an, la performance demeure négative, de l’ordre de 18 %. La hausse récente — 34 % en sept séances et 39 % sur trente jours — place néanmoins le titre 35 % au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours.
Les indicateurs techniques signalent d’ailleurs une situation de surachat : le RSI s’établit à 80,6, tandis que la volatilité sur trente jours atteint 88 %, reflet d’un marché particulièrement sensible à chaque information. Le prochain rendez-vous susceptible d’animer le cours concerne les données de phase 3 du candidat vaccin contre la shigellose, S4V2, attendues au troisième trimestre.
La validation de l’EMA constitue une étape significative, mais elle ne préjuge pas de l’issue finale. Entre les exigences des autorités sanitaires et les aléas d’un pipeline encore fragile, Valneva devra convaincre sur la durée — et pas seulement lors d’une séance boursière.
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